>> 開源證券-豪邁科技(002595)公司信息更新報告：降本增效成效顯著，五軸聯(lián)動機床助力長期增長-231116
| 上傳日期： |
2023/11/16 |
大小： |
821KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟鵬飛,熊亞威 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
業(yè)績增長超預(yù)期，高端五軸聯(lián)動機床打開長期成長空間
公司發(fā)布2023年三季報，2023年Q1-Q3實現(xiàn)營業(yè)收入53.02億元，同比+10.19%，歸母凈利潤11.69億元，同比+34.42%，Q3單季實現(xiàn)營收17.64億元，同比+6.58%；歸母凈利潤3.94億元，同比+29.45%。公司前三季度業(yè)績增長超預(yù)期，降本增效成果顯著，原材料端成本下降助力利潤提升。我們維持2023-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤15.6/18.4/22.2億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為15.5/13.1/10.9倍。公司是輪胎模具全球龍頭，駛?cè)敫叨宋遢S數(shù)控機床新賽道，有望順應(yīng)國產(chǎn)替代趨勢打開長期成長空間，維持“買入”評級。
降本增效持續(xù)推進，盈利能力顯著增強
降本增效下，公司盈利能力顯著增強。2023年Q1-Q3公司毛利率34.02%，同比+6.75pct；凈利率22.0%，同比+3.99pct。其中，Q3公司毛利率36.1%，同比+8.52 pct，環(huán)比1.45 pct；凈利率22.3%，同比+3.95pct，環(huán)比-2.2pct。前三季度銷售費率/管理費率/財務(wù)費率分別達1.35%/2.54%/ -0.17%，同比+ 0.64/+0.12/+1.24pct。持續(xù)增大研發(fā)投入，前三季度研發(fā)費用2.55億元，同比+25.8%。
高端五軸聯(lián)動機床持續(xù)受益國產(chǎn)替代，打開長期成長空間
公司數(shù)控機床設(shè)計制造積累深厚，自成立初期就同時生產(chǎn)模具和模具加工專用數(shù)控機床，積累了大量設(shè)計制造的經(jīng)驗。公司入局高端五軸數(shù)控機床賽道，合作國內(nèi)外主流數(shù)控系統(tǒng)廠商，機床業(yè)務(wù)床身等零件和搖籃轉(zhuǎn)臺等功能部件實現(xiàn)自制，進一步降低成本、縮短貨期，提升產(chǎn)品性價比。有望長期受益制造升級及高端數(shù)控機床國產(chǎn)替代趨勢。
風(fēng)險提示：五軸聯(lián)動機床產(chǎn)品銷售及國產(chǎn)替代進度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期，國際局勢及地緣政治風(fēng)險。
|
|
