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10月建筑行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布。10月竣工數(shù)據(jù)持續(xù)向好，地產(chǎn)銷(xiāo)售環(huán)比降幅近30%。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　投資數(shù)據(jù)：10月固定資產(chǎn)投資小幅增長(zhǎng)，制造業(yè)和基建投資延續(xù)同比增長(zhǎng)，增速水平較9月下降，地產(chǎn)投資同比依然下降：10月固定資產(chǎn)投資為7.56萬(wàn)億元，同增1.3%。10月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額分別為2.71、2.16和0.87萬(wàn)億元，同比分別變動(dòng)6.2%、5.6%和-16.7%，環(huán)比9月分別下降11.6%、7.6%和16.6%，環(huán)比均有較大幅度下降。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，10月份制造業(yè)、基建投資均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資繼續(xù)下滑，三項(xiàng)投資環(huán)比9月份均有較大幅度下降。
　　基建投資：10月基建投資延續(xù)增長(zhǎng)，電力和交運(yùn)同比均上漲：10月基建投資完成額2.16萬(wàn)億元，同增5.6%，延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中電力、交運(yùn)、公用分別完成投資0.54、0.85和0.77萬(wàn)億元，同比分別變動(dòng)25.0%、7.8%和-6.7%，環(huán)比9月分別變動(dòng)-0.57%、2.66%和-20.26%。
　　土地成交：10月百城土地成交規(guī)劃及供應(yīng)建筑面積同比均下降，土地掛牌單價(jià)同環(huán)比下降：10月100大中城市土地成交規(guī)劃建筑面積為1.51億平，同減6.63%，環(huán)比9月上漲48.82%；成交樓面均價(jià)2,401元/平，同增116元/平，環(huán)比9月下跌67元/平。10月百城供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積為1.74億平，同減8.77%，環(huán)比9月下跌4.07%；掛牌均價(jià)1,837元/平，同減129元/平，環(huán)比減少627元/平。10月百城土地成交和供應(yīng)建筑面積同比均有下降，土地掛牌單價(jià)同環(huán)比跌幅較大。
　　地產(chǎn)施工：10月地產(chǎn)開(kāi)工、施工同比降幅擴(kuò)大，竣工面積同環(huán)比均有較大漲幅：10月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積為0.71億平，同減21.2%，環(huán)比9月下滑14.3%。10月新增房地產(chǎn)施工面積為0.72億平，同減27.8%，同比降幅較上月擴(kuò)大18.0pct；10月新增地產(chǎn)施工面積環(huán)比9月下滑22.3%。10月竣工面積為0.64億平，同增13.4%，環(huán)比9月上漲29.5%。10月竣工面積同比延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但同比增速水平較9月收窄10.5pct。
　　地產(chǎn)銷(xiāo)售：10月份商品房銷(xiāo)售面積同環(huán)比下降，銷(xiāo)售單價(jià)同環(huán)比小幅上漲：10月商品房銷(xiāo)售面積為0.78億平，同減20.3%，環(huán)比9月下降28.4%；平均銷(xiāo)售單價(jià)為10,408.4元/平，同增7.4%，環(huán)比增加3.6%。10月商品房銷(xiāo)售面積同環(huán)比下降，銷(xiāo)售單價(jià)同環(huán)比上漲幅度稍大。
　　新簽訂單：10月中國(guó)建筑和中國(guó)中冶新簽訂單環(huán)比均有增長(zhǎng)，中國(guó)建筑地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于行業(yè)：截至11月15日，建筑央企僅中國(guó)建筑和中國(guó)中冶披露了10月新簽合同金額，中國(guó)建筑和中國(guó)中冶10月新簽訂單金額分別為6,562.0和2,053.1億元，同比分別變動(dòng)112.4%和79.8%，環(huán)比分別增長(zhǎng)55.0%和120.4%。10月中國(guó)建筑地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和竣工面積分別為243、5,866和4,122萬(wàn)平，同比分別變動(dòng)47.3%、28.8%和77.5%。
　　投資建議
　　新技術(shù)替代下成長(zhǎng)性較強(qiáng)的建筑細(xì)分領(lǐng)域推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、發(fā)力高空作業(yè)平臺(tái)的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架以及特級(jí)承包商富煌鋼構(gòu)。推薦以高鐵扣件為核心的軌道工務(wù)細(xì)分領(lǐng)域“國(guó)家隊(duì)”鐵科軌道。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　基建實(shí)物工作量落地不及預(yù)期，地產(chǎn)銷(xiāo)售超預(yù)期下行，建筑新技術(shù)滲透率提升不及預(yù)期