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事件描述
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.42億元，同比下降16.74%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)5.66億元，同比增長(zhǎng)0.03%，環(huán)比增長(zhǎng)14.37%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5.72億元，同比下降15.06%，環(huán)比下降10.57%。
　　事件評(píng)論
　　單三季度來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)出貨1.9萬(wàn)噸左右，環(huán)比增長(zhǎng)20%，源于終端電池廠需求增長(zhǎng)；盈利方面，1）單噸毛利：Q3推算在4.24萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降0.16萬(wàn)元/噸；2）單噸費(fèi)用：剔除匯兌影響，Q3推算在0.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降0.1萬(wàn)元/噸，受銷售、研發(fā)費(fèi)用下降（材料成本支出受原料價(jià)格下降而下降）影響；3）單噸盈利：Q3推算單噸扣非凈利潤(rùn)在在2.9萬(wàn)元/噸，環(huán)比有所下降，預(yù)計(jì)受經(jīng)營(yíng)性匯兌損失以及毛利端下降影響。
　　展望Q4，隨著國(guó)內(nèi)外終端需求恢復(fù)，2023Q4整體正極材料出貨有望環(huán)比Q3增長(zhǎng)20+%，產(chǎn)能方面，海外芬蘭基地計(jì)劃建成20萬(wàn)噸三元+30萬(wàn)噸錳鐵鋰產(chǎn)能，一期6萬(wàn)噸高鎳產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)中；國(guó)內(nèi)四川攀枝花一期4萬(wàn)噸錳鐵鋰產(chǎn)能有望年底投產(chǎn)，海門四期以及金壇二期建設(shè)完成，產(chǎn)能穩(wěn)步爬坡中。新技術(shù)方面，公司正極材料產(chǎn)品涵蓋三元，（錳）鐵鋰，鈷酸鋰，富鋰錳基等，其中中鎳高壓三元國(guó)際客戶測(cè)試中，9系超高鎳導(dǎo)入多家客戶圓柱電池項(xiàng)目，錳鐵鋰產(chǎn)品國(guó)內(nèi)外客戶均在送樣，攀枝花4萬(wàn)噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)年末投產(chǎn)，有望達(dá)月千噸級(jí)出貨，固態(tài)電池與國(guó)內(nèi)頭部廠商密切合作，鈉電正極材料累計(jì)出貨超百噸。2023年來(lái)看，公司有望實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)21-22億元，繼續(xù)推薦。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、動(dòng)力電池行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。