>> 西部證券-美容護(hù)理行業(yè)周報：行業(yè)步入平穩(wěn)階段，關(guān)注公司經(jīng)營規(guī)劃-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 726KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李雯 |
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本周行情回顧：本周美容護(hù)理板塊下跌0.36%，相對滬深300指數(shù)收益為0.15pcts。股價漲幅前五的公司為力合科創(chuàng)（7.24%）、偉思醫(yī)療（7.01%）、水羊股份（6.43%）、*ST美谷（5.98%）、復(fù)銳醫(yī)療科技（5.78%）。
行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)：10月我國社會消費(fèi)品零售總額同比增長7.6%，增幅環(huán)比增長2.1pct；化妝品類消費(fèi)零售額同比增長1.1%，增幅環(huán)比下降0.5pct。
重要公告及新聞：1）華東醫(yī)藥子公司欣可麗美學(xué)投資1.5億元于重慶譽(yù)顏，獲得其4.2857%的股權(quán)，同時公司與重慶譽(yù)顏簽署注射用重組A型肉毒毒素YY001獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議。2）科思股份擬在馬來西亞投資建設(shè)“馬來西亞年產(chǎn)1萬噸防曬系列產(chǎn)品項目”。項目總投資約71,108.78萬元。3）貝泰妮旗下首個“法國研究中心”正式成立，同時公司跨界投資醫(yī)美器械研發(fā)公司威脈醫(yī)療。4）復(fù)銳醫(yī)療科技在日本建立新的直銷業(yè)務(wù)渠道，從能量源設(shè)備業(yè)務(wù)開始，并逐步擴(kuò)展至美麗健康生態(tài)系統(tǒng)業(yè)務(wù)單元。5）偉思醫(yī)療“Maggraver塑形磁”獲批上市。6）普門科技一次性電子輸尿管軟鏡新品上市。
資金持倉：根據(jù)已披露的基金三季報，23Q3美容護(hù)理板塊重倉持股總市值為112.8億元，環(huán)比23Q2下降22.6%，占比達(dá)0.186%，環(huán)比23Q2下降0.048pct。當(dāng)周外資增配普門科技、科思股份、華東醫(yī)藥幅度最大，環(huán)比分別為38.4%/4.9%/1.8%。
投資建議：醫(yī)美板塊：Q4是醫(yī)美傳統(tǒng)旺季，下游終端客流量環(huán)比恢復(fù)較好。在消費(fèi)整體偏淡的大環(huán)境下，重點(diǎn)關(guān)注重要產(chǎn)品處于成長期，帶動24年估值具備性價比的公司。1）醫(yī)美行業(yè)龍頭愛美客三季度業(yè)績短期承壓。公司再生類新品如生天使有望在24年進(jìn)入放量期，公司布局光電類設(shè)備，與A型肉毒毒素等新品構(gòu)成管線接力。目前估值性價比已逐漸顯現(xiàn)，建議重點(diǎn)關(guān)注。2）錦波生物的成長性受到市場認(rèn)可，帶動整體重組膠原蛋白賽道關(guān)注度大幅提升，建議持續(xù)關(guān)注。3）醫(yī)藥板塊整體關(guān)注度上行，華東醫(yī)藥、普門科技、偉思醫(yī)療等公司經(jīng)營穩(wěn)健，或迎來估值修復(fù)行情。4）其他建議關(guān)注醫(yī)美業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)突破的江蘇吳中。5）港股建議關(guān)注估值處于低位的美麗田園醫(yī)療健康、復(fù)銳醫(yī)療科技等。美妝板塊：雙十一大促收官，美妝板塊整體維持弱復(fù)蘇態(tài)勢，抖音渠道成為增長主要驅(qū)動力。國貨品牌近年逐漸崛起，珀萊雅首次在雙11大促中超越外資品牌GMV登頂，具有里程碑式意義。建議重點(diǎn)關(guān)注1）今年以來線上增速持續(xù)維持強(qiáng)勁，具備強(qiáng)α的標(biāo)的：如珀萊雅、巨子生物等。2）增速有望實現(xiàn)逐季回升的標(biāo)的：貝泰妮、上海家化等。3）有望突破市場原有認(rèn)知的標(biāo)的：丸美股份、福瑞達(dá)、水羊股份等。
風(fēng)險提示：消費(fèi)弱復(fù)蘇；醫(yī)美行業(yè)政策風(fēng)險和醫(yī)療事故風(fēng)險；新品推廣和銷售不及預(yù)期。
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