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 10月社零數(shù)據(jù)：社零總額持續(xù)回升，商品零售增長加快。23年10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+7.6%，增幅環(huán)比+2.1pct；限額以上企業(yè)消費(fèi)品總額同比+8.7%，增幅環(huán)比+3.5pct。分消費(fèi)類型看，商品零售增長加快，10月商品零售額同比增長6.5%，增速環(huán)比提升1.9pct；餐飲零售額同比增長17.1%，增速環(huán)比下降1.6pct。23年1~10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比+6.9%，網(wǎng)上零售額同比+11.2%，其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長8.4%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為26.7%；在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別同比增長11.3%、7.6%、8.2%。線下渠道方面，23年1~10月，限額以上零售業(yè)單位中便利店、專業(yè)店、品牌專賣店、百貨店零售額同比分別增長7.3%、4.7%、3.6%、7.2%，超市零售額同比下降0.6%。
　　 10月全國CPI同比下降0.2%。2023年10月，全國CPI同比降0.2pct，環(huán)比降0.2pct，主要系10月食品價(jià)格同比下降4.0%，降幅較上月擴(kuò)大0.8pct。食品中，豬肉價(jià)格同比下降30.1%，降幅擴(kuò)大8.1 pct，影響CPI下降約0.55 pct；雞蛋、牛羊肉、鮮菜和食用油價(jià)格同比降幅在3.5%~6.4%間。食品價(jià)格的回落主要是受到全國大部分地區(qū)在10月天氣晴好、農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)比較充足，疊加節(jié)后消費(fèi)需求回落等因素影響，呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征。
　　資生堂發(fā)布2023年三季度財(cái)報(bào)，三季度核心經(jīng)營利潤同比降53%，下調(diào)全年預(yù)期。資生堂集團(tuán)前三季度累計(jì)銷售額為7224.17億日元，同比降5.3%；核心營業(yè)利潤為368億日元，同比增1.6%。單第三季度銷售額為2282億日元，同比降15%；核心經(jīng)營利潤為88億日元，同比降53%?；谌径葮I(yè)績的下滑，資生堂集團(tuán)調(diào)整2023年全年業(yè)績預(yù)期，預(yù)計(jì)凈銷售額同比降8.2%至9800億日元，核心營業(yè)利潤同比降31.8%至350億日元。
　　投資建議：①黃金珠寶板塊，推薦老鳳祥、周大生、菜百股份、潮宏基、中國黃金、曼卡龍，建議關(guān)注周大福等。②美妝板塊，Q4關(guān)注“雙11”大促催化，建議關(guān)注估值具備性價(jià)比+業(yè)績兌現(xiàn)度較高的標(biāo)的，推薦巨子生物、福瑞達(dá)、嘉亨家化、水羊股份、珀萊雅、華熙生物、貝泰妮、科思股份、上海家化、青松股份；建議關(guān)注上美股份、丸美股份。③醫(yī)美板塊，推薦愛美客、錦波生物、朗姿股份、美麗田園，建議關(guān)注昊海生科、普門科技。④電商零售板塊，疫后緩慢復(fù)蘇下有新的主題及存量時(shí)代背景下市場份額提升、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和經(jīng)營效率改善帶來的增長機(jī)會(huì)，推薦重慶百貨、華凱易佰、小商品城、麗尚國潮；看好近視防控市場前景，推薦明月鏡片，推薦專業(yè)母嬰零售龍頭孩子王。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，新品推廣不及預(yù)期，行業(yè)競爭格局惡化等。