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小麥：全球小麥預(yù)估產(chǎn)需均走低，產(chǎn)需缺口持續(xù)拉大
　　全球小麥2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量走低，預(yù)估消費(fèi)量略有下降。全球小麥產(chǎn)量下修145萬噸至7.82億噸，預(yù)估消費(fèi)量小幅走低2萬噸至7.93億噸。本月全球小麥期初庫存上調(diào)200萬噸至2.70億噸，抵消了預(yù)期產(chǎn)量下降對(duì)期末庫存的影響，整體庫銷比較上月預(yù)估走高0.09%至25.92%。
　　大米：由于印度大米供需同時(shí)增加，全球大米供應(yīng)量和消費(fèi)量均走高
　　全球大米2023/24年度預(yù)估供應(yīng)量和消費(fèi)量均上調(diào)。全球大米期初庫存上修192萬噸至1.75億噸，原因是2022/23年度印度大米預(yù)估消費(fèi)量下降和出口放緩。全球大米產(chǎn)量下修34萬噸至5.18億噸。受印度政府糧食救援計(jì)劃期限延長影響，全球大米預(yù)期消費(fèi)量163萬噸至5.25億噸。庫銷比走低0.11%至28.97%。
　　玉米：全球玉米產(chǎn)需均走高，美國玉米預(yù)期單產(chǎn)增加
　　全球玉米2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量和消費(fèi)量均上調(diào)。全球玉米預(yù)估產(chǎn)量上修632萬噸至12.20億噸，預(yù)估消費(fèi)量上調(diào)483萬噸至12.05億噸，產(chǎn)需盈余走高149萬噸至1576萬噸，庫銷比走高0.05%至22.42%。美國玉米單產(chǎn)上調(diào)1.9蒲式耳/英畝導(dǎo)致美國玉米產(chǎn)量上修432萬噸至3.87億噸。
　　大豆：美國大豆單產(chǎn)調(diào)增，國內(nèi)大豆供需缺口拉大
　　全球大豆2023/24年度預(yù)估供應(yīng)量走低，壓榨量走高，庫銷比走低。全球大豆預(yù)估期初庫存下修158萬噸至10,031萬噸，預(yù)估產(chǎn)量上修92萬噸至4億噸，預(yù)估消費(fèi)量增加40萬噸至38,368萬噸。全球大豆期末庫存預(yù)期降低，庫銷比走低0.22%至20.75%。美國大豆預(yù)期單產(chǎn)調(diào)增0.3蒲式耳/英畝導(dǎo)致美國預(yù)估產(chǎn)量上修69萬噸至11,239萬噸。本月USDA下調(diào)國內(nèi)大豆期初庫存，導(dǎo)致國內(nèi)大豆庫銷比走低3.04%至27.94%。
　　棉花：全球棉花產(chǎn)需缺口預(yù)期收窄，國內(nèi)棉花預(yù)估進(jìn)口量增加
　　全球棉花2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量上調(diào)，預(yù)估消費(fèi)量下調(diào)。全球棉花預(yù)估產(chǎn)量上修85萬包至1.13億包，消費(fèi)量小幅下修49萬包至1.15億包。全球棉花期末庫存走高158萬包至8150萬包，庫銷比隨之走高1.13%至51.38%。本月USDA對(duì)國內(nèi)棉花進(jìn)口量上調(diào)50萬包至1050萬包，庫銷比相應(yīng)走高1.33%至99.20%。
　　投資建議：全球小麥/玉米/大豆庫銷比分別為25.92%/22.42%/20.75%，較上月預(yù)估變化分別為+0.09%/+0.05%/-0.22%。預(yù)計(jì)國內(nèi)將繼續(xù)推進(jìn)糧食增產(chǎn)行動(dòng)（主要針對(duì)玉米和大豆），建議關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)、蘇墾農(nóng)發(fā)等種業(yè)種植龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際局勢變動(dòng)超預(yù)期、異常氣候、糧食種植成本上升等。