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報(bào)告導(dǎo)讀
　　食飲觀點(diǎn)：各酒企年度經(jīng)銷商大會將至，關(guān)注24年任務(wù)目標(biāo)催化&估值切換下白酒配置機(jī)會，大眾品估值性價(jià)比凸顯，把握食飲底部區(qū)間投資機(jī)會。
　　白酒板塊：各酒企年度經(jīng)銷商大會將至，看好24年任務(wù)目標(biāo)催化&估值切換下白酒配置機(jī)會。在白酒基本面強(qiáng)韌性+庫存批價(jià)趨于合理+仍有潛在催化的背景下，我們對于白酒行業(yè)的中期表現(xiàn)更樂觀：①首選成熟單品放量、主銷市場擴(kuò)容的高端酒和區(qū)域酒的核心資產(chǎn)標(biāo)的，主推貴州茅臺/山西汾酒/迎駕貢酒/今世緣/古井貢酒/瀘州老窖；②同時(shí)關(guān)注高估值高成長性標(biāo)的，如金徽酒/珍酒李渡；③另關(guān)注事件催化/業(yè)績彈性強(qiáng)的標(biāo)的，如五糧液（潛在提價(jià)&春節(jié)動(dòng)銷催化）、酒鬼酒（具備市值底的次高端名酒）、水井坊/舍得酒業(yè)（泛全國性次高端名酒）。
　　大眾品板塊：我們認(rèn)為23年大眾品漸進(jìn)式回暖，復(fù)蘇存在新的消費(fèi)特點(diǎn)，當(dāng)前板塊估值具備性價(jià)比，由此我們總結(jié)大眾品四大投資主線：1）基于當(dāng)前消費(fèi)者希望以更合適的價(jià)格獲得高品質(zhì)產(chǎn)品，我們重點(diǎn)推薦具備“高質(zhì)性價(jià)比”特點(diǎn)的標(biāo)的；2）基于餐飲供應(yīng)鏈的修復(fù)，重視大B和小B在24年修復(fù)明顯的標(biāo)的；3）基本面趨勢改善明顯/趨勢反轉(zhuǎn)的標(biāo)的；4）估值具備性價(jià)比，亟待催化的龍頭白馬公司；本周組合：鹽津鋪?zhàn)?、洽洽食品、仙樂健康、勁仔食品、中炬高新、安井食品、青島啤酒。
　　11月13日~11月17日，5個(gè)交易日滬深300指數(shù)下跌0.51%，食品飲料板塊下跌1.37%，速凍食品（-5.52%）跌幅居前，白酒（-1.44%）、乳制品（-1.42%）跌幅較大。具體來看，順鑫農(nóng)業(yè)（+5.49%）、珍酒李渡（+5.42%）漲幅居前，山西汾酒（-3.41%）、古井貢酒（-3.05%）跌幅較大；本周大眾品麥趣爾（+10.54%）、皇氏集團(tuán)（+7.65%）漲幅相對居前，安井食品（-7.51%）、鹽津鋪?zhàn)樱?5.56%）跌幅相對較大。
　　【白酒板塊】Q3白酒業(yè)績?nèi)燥@強(qiáng)韌性，看好Q4估值切換下的白酒投資機(jī)會板塊回顧：本周白酒板塊有所調(diào)整
　　11月13日~11月17日，5個(gè)交易日滬深300指數(shù)下跌0.51%，食品飲料板塊下跌1.37%，速凍食品（-5.52%）跌幅居前，白酒（-1.44%）、乳制品（-1.42%）跌幅較大。具體來看，順鑫農(nóng)業(yè)（+5.49%）、珍酒李渡（+5.42%）漲幅居前，山西汾酒（-3.41%）、古井貢酒（-3.05%）跌幅較大。
　　本周板塊有所調(diào)整，具體而言：1）情緒面：雖此前公布的10月CPI再度走弱、10月PMI降至收縮區(qū)間，但本周10月金融數(shù)據(jù)總量相對穩(wěn)健，且我國國家主席習(xí)近平在美國舊金山斐洛里莊園同美國總統(tǒng)拜登舉行中美元首會晤，宏觀環(huán)境的變化對市場情緒或有影響；2）基本面：中國酒類流通協(xié)會發(fā)布《關(guān)于2023杭州國際酒業(yè)博覽會的延期通知》，部分酒水經(jīng)銷商反饋庫存積壓，引發(fā)市場擔(dān)憂；3）資金面：本周北向資金凈流出49.76億元。
　　在白酒基本面強(qiáng)韌性+庫存批價(jià)趨于合理+仍有潛在政策催化的背景下，我們對于白酒行業(yè)的中期表現(xiàn)更樂觀，看好在四季度和春節(jié)低基數(shù)下白酒頭部企業(yè)的表現(xiàn)，繼續(xù)看好高端酒和區(qū)域酒的核心資產(chǎn)標(biāo)的。
　　順鑫農(nóng)業(yè)更新：地產(chǎn)業(yè)務(wù)最新轉(zhuǎn)讓公告期滿，集團(tuán)有望關(guān)聯(lián)交易托底剝離
　　公司堅(jiān)定推進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離事項(xiàng)。根據(jù)公司2023年11月1日披露的《關(guān)于在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司100%股權(quán)信息正式披露暨交易進(jìn)展公告》，截至2023年10月27日信息披露期滿，公司未征集到意向受讓方，向北京產(chǎn)權(quán)交易所申請重新掛牌順鑫佳宇100%股權(quán)項(xiàng)目，并將轉(zhuǎn)讓底價(jià)調(diào)整為人民幣22.59億元，該公告已于北京產(chǎn)權(quán)交易所正式披露，披露日期為2023年11月6日至2023年11月17日。意向受讓方須在信息披露公告期內(nèi)，向北京產(chǎn)權(quán)交易所遞交《受讓申請書》及相關(guān)文件，并通過受托交易服務(wù)會員或自行與項(xiàng)目負(fù)責(zé)人確認(rèn)已完成北交互聯(lián)綜合交易服務(wù)管理平臺的意向受讓方登記。逾期未登記，視為放棄受讓。
　　公司過去多次調(diào)整掛牌價(jià)格，歷史公告整理如下：
　　1）2023年5月11日，公司發(fā)布《關(guān)于對全資子公司增資的公告》，擬通過北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓順鑫佳宇100%股權(quán)，鑒于順鑫佳宇凈資產(chǎn)為負(fù)且存在應(yīng)付公司債務(wù)49.74億元，公司同意以前述債權(quán)對順鑫佳宇增資49.74億元，增資資金全部計(jì)入順鑫佳宇的資本公積，不計(jì)入注冊資本。
　　2）2023年8月17日，公司發(fā)布《公開掛牌轉(zhuǎn)讓進(jìn)展公告》，順鑫佳宇100%股權(quán)項(xiàng)目已正式披露，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為30.98億元，披露期為8月18日至9月14日。
　　3）2023年9月15日，公司發(fā)布《公開掛牌轉(zhuǎn)讓進(jìn)展公告》，由于未征集到意向受讓方，公司申請重新掛牌順鑫佳宇100%股權(quán)項(xiàng)目，并將轉(zhuǎn)讓底價(jià)調(diào)整為人民幣27.89億元，披露期為9月18日至10月7日。
　　4）2023年10月10日，公司發(fā)布《公開掛牌轉(zhuǎn)讓進(jìn)展公告》，由于未征集到意向受讓方，公司申請重新掛牌順鑫佳宇100%股權(quán)項(xiàng)目，并將轉(zhuǎn)讓底價(jià)調(diào)整為人民幣25.10億元，披露期為10月16日至10月27日。
　　5）2023年11月1日，公司發(fā)布《公開掛牌轉(zhuǎn)讓進(jìn)展公告》，由于未征集到意向受讓方，公司申請重新掛牌順鑫佳宇100%股權(quán)項(xiàng)目，并將轉(zhuǎn)讓底價(jià)調(diào)整為人民幣22.59