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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本期市場(chǎng)交易熱度回落，A股成交額有所減少。從微觀(guān)資金主體看，兩融資金持續(xù)凈買(mǎi)入，北向資金延續(xù)凈流出格局。市場(chǎng)資金在科技成長(zhǎng)板塊形成一致共識(shí)。
　　摘要：
　　海外流動(dòng)性壓力緩解，A股成交額有所回落。1）宏觀(guān)流動(dòng)性：十年期美債利率邊際回落，市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束。本期（11.13-11.17）美國(guó)10月CPI增長(zhǎng)低于市場(chǎng)預(yù)期，房租和超級(jí)核心通脹漲幅明顯回落，緩解了市場(chǎng)對(duì)后續(xù)核心服務(wù)通脹粘性的擔(dān)憂(yōu)。通脹數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束，預(yù)計(jì)未來(lái)兩次議息會(huì)議均不加息，并押注明年3月開(kāi)始降息，十年期美債利率邊際大幅下降。2）微觀(guān)流動(dòng)性：市場(chǎng)交易熱度回落，A股成交額有所減少。中美元首會(huì)晤落地，市場(chǎng)前期博弈告一段落，滬深兩市成交額從上期的9788億元邊際下降至本期（11.13-11.17）的8875億元。一級(jí)行業(yè)中，鋼鐵、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、建材以及消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)的邊際成交額變化率抬升最快。
　　兩融資金持續(xù)凈買(mǎi)入，北向資金延續(xù)凈流出格局。從各資金主體的資金流向上看，1）本期（11.13-11.17）兩融資金單周融資凈買(mǎi)入達(dá)161億元，兩融交易額占A股成交額比重邊際下降至9.16%，但仍維持相對(duì)高位。2）本期（11.13-11.17）新成立基金份額仍保持低位，公募基金轉(zhuǎn)為凈申購(gòu)狀態(tài)，贖回壓力有所下降，倉(cāng)位保持相對(duì)穩(wěn)定，理財(cái)子產(chǎn)品破凈比例下降，基礎(chǔ)資產(chǎn)中參與權(quán)益投資占比下降。3）本期北上資金單周小幅凈流出50億元，從結(jié)構(gòu)上看，本期偏配置型資金小幅凈流出35億元，而偏博弈型資金轉(zhuǎn)出為入，凈流入4億元。
　　資金在科技成長(zhǎng)板塊形成一致共識(shí)。從配置風(fēng)格上看，兩融和北上資金共同加倉(cāng)科技成長(zhǎng)板塊。具體來(lái)看，本期兩融資金凈流入所有板塊，其中在成長(zhǎng)和周期板塊的凈流入最多，分別達(dá)到80億元和29億元，而北上資金除在科技板塊保持凈流入外，凈流出其他板塊，其中以金融和周期板塊為主，分別流出40億元和30億元。具體到行業(yè)配置上，兩融和北上資金分歧明顯緩和，在偏科技方向形成一致共識(shí)，均集中增持電子、計(jì)算機(jī)、通信、汽車(chē)和醫(yī)藥，此外兩融大幅加倉(cāng)傳媒和非銀，而北向資金明顯減倉(cāng)，國(guó)防軍工獲北向加倉(cāng)而兩融減倉(cāng)。
　　IPO發(fā)行規(guī)模邊際下降，定增規(guī)模上升，產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)凈增持。1）本期（11.13-11.17）IPO發(fā)行規(guī)模邊際下降，定增規(guī)模邊際上升，但都維持相對(duì)低位，其中IPO共5家，融資規(guī)模25億元，3家公司定向增發(fā)，融資規(guī)模上升至39億元。2）本期限售股解禁規(guī)模為410億元，多家公司開(kāi)始回購(gòu)，產(chǎn)業(yè)資本實(shí)現(xiàn)凈增持，本期凈增持12億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)可能存在測(cè)度誤差、海外貨幣政策收緊超預(yù)期、地緣政治不確定性。