>> 國泰君安-凱中精密(002823)事件點評：國內(nèi)市場拓展順利，募資擴產(chǎn)提升競爭力-231121
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
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| 935KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資建議：公司為換向器龍頭企業(yè)，拓展新能源汽車零組件業(yè)務打開第二成長曲線，產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢顯著，本次公司公告擬募資擴建新能源汽車零組件產(chǎn)能，助力公司市場開拓，看好公司競爭力提升。維持2023-2025年EPS為0.27、0.64和0.94元，維持目標價17.06元，增持。
事件：公司公告擬以簡易程序向特定對象發(fā)行股票募資，本次擬募資金不超過2.8億元，項目總投資額為3.9億，主要用于：①惠州新能源精密連接器擴產(chǎn)項目，預計投資2.2億元；②深圳新能源精密連接器產(chǎn)線技改項目，預計投資0.9億元；③補充流動性資金，預計投資0.8億元。
新業(yè)務國內(nèi)拓展順利，產(chǎn)能建設助力市場份額提升。公司憑借超精密金屬和塑膠成型、高分子工程材料等領域的深厚積累，切入新能源汽車零組件業(yè)務，獲得海外核心客戶廣泛認可，在國內(nèi)市場拓展順利，打開成長空間。本次募集資金主要用于新能源汽車零組件中拓展順利的連接器產(chǎn)品產(chǎn)能擴產(chǎn)與現(xiàn)有產(chǎn)能技改，隨公司產(chǎn)能釋放，看好公司新拓展業(yè)務帶動營收增長，進一步提高公司市場份額。
新能源汽車產(chǎn)銷量迅猛增長，公司新業(yè)務打開成長空間。2023年1-10月，中國新能源汽車產(chǎn)量達到735.2萬輛/同比+33.9%。我們測算，公司切入動力電池包組件、驅(qū)動電機連接器、電控系統(tǒng)逆變器零組件等產(chǎn)品后，在汽車領域產(chǎn)品市場空間由30-46億提升至260-480億，且產(chǎn)品通過奔馳、豐田、國內(nèi)頭部新能源車企認證。
風險提示：新能源汽車滲透率不及預期，市場拓展不及預期。
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