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事件:
　?、?1月21日，公司公告公司董事長金鋒先生擬收購合伙企業(yè)紹興安嵊11%的合伙份額，以合伙人的身份控制紹興安嵊持有公司5.23%的股份，若收購順利完成，金鋒先生合計控制股份占公司總股本的19.01%，將成為公司實際控制人。
　?、?1月22日，公司公告11月21日回購股份共計1036萬股，占總股本的0.48%，回購總金額1.28億元。
　　投資要點:
　　收購?fù)瓿珊蠊粳F(xiàn)任董事長金鋒先生將成為公司實際控制人，有利于穩(wěn)定經(jīng)營權(quán)，確保公司長期戰(zhàn)略的順利推進。
　　董事長金鋒先生擬受讓金海波先生持有的紹興安嵊11%合伙份額，對應(yīng)間接持有公司股本1237萬股，以協(xié)議簽署前一日收盤價（11.86元/股）確認，轉(zhuǎn)讓款總計1.47億元。
　　合伙企業(yè)紹興安嵊為公司第三大股東，持有公司股份1.12億股，占總股本的5.23%。公司董事長金鋒先生原持有紹興安嵊49%的股份，若此次收購順利完成將持有紹興安嵊60%的股份，從而間接控制公司股份5.23%。金鋒先生通過集中競價、大宗交易、司法拍賣等方式已直接持有公司股份2.97億股，占公司總股本的13.78%，若收購順利完成，金鋒先生合計控制公司股份4.09億股，占總股本的19.01%，將成為公司的實際控制人。
　　若收購順利完成，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)將進一步明晰，有利于穩(wěn)定公司經(jīng)營權(quán)，對于長期發(fā)展戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行有積極作用。
　　公司回購股份，將用于股權(quán)激勵和員工持股計劃，彰顯了管理層對自身業(yè)務(wù)和發(fā)展前景的信心。
　　公司于2023年8月31日發(fā)布回購股份方案，計劃使用自有資金1~2億元回購公司股份，回購價格不超過人民幣21.78元/股。
　　2023年11月21日，公司以集中競價方式回購股份1036萬股，占公司總股本的0.48%，成交均價12.36元/股，成交總金額為1.28億元，回購股份將用于實施股權(quán)激勵計劃、員工持股計劃，此次回購體現(xiàn)了公司對未來發(fā)展的信心。
　　公司新一輪產(chǎn)品周期開啟，新游陸續(xù)上線有望帶動業(yè)績增長。
　　已上線產(chǎn)品：①小游戲《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》基本穩(wěn)居微信小游戲暢銷榜Top20，有望為公司貢獻業(yè)績增量；②公司研發(fā)、騰訊發(fā)行的產(chǎn)品《石器時代：覺醒》10月26日全平臺上線，最高位居免費榜榜首、暢銷榜第10名。③公司研發(fā)、嗶哩嗶哩發(fā)行的《納薩力克之王》（二次元經(jīng)典IP《OVERLOAD》正版授權(quán)，預(yù)約人數(shù)超222萬）已于11月21日全平臺公測，開服15分鐘登頂APPStore免費榜。
　　儲備產(chǎn)品：公司后續(xù)儲備產(chǎn)品多元，《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》（iOS版本預(yù)計于12月21日上線），其他儲備產(chǎn)品包括《龍騰傳奇》《斗羅大陸：誅邪傳說》（研發(fā)）、《歸隱山居圖》《妖怪正傳2》《臨仙》《代號：盜墓》《代號：轉(zhuǎn)生史萊姆》等。
　　盈利預(yù)測和投資評級：公司聚焦游戲主業(yè)，與世紀華通簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞傳奇IP展開合作，傳奇、奇跡品類基本盤穩(wěn)固，積極探索對戰(zhàn)游戲、卡牌游戲等品類，搭建多元化產(chǎn)品矩陣，同時前瞻性布局AIGC、VR等領(lǐng)域。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為15.0/18.7/22.1億元，對應(yīng)EPS為0.7/0.87/1.03元，對應(yīng)PE為17.67/14.17/11.99X，看好新品陸續(xù)上線貢獻業(yè)績增量，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示：市場競爭加劇、新品流水表現(xiàn)不及預(yù)期、流量成本上升、老產(chǎn)品生命周期不及預(yù)期、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、政策監(jiān)管趨嚴、版號獲取進度不及預(yù)期、核心人才流失、匯率波動、玩家偏好改變、公司治理/資產(chǎn)減值/解禁減持、市場風(fēng)格切換、行業(yè)估值中樞下行等。