久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　智翔金泰是布局自免和感染領(lǐng)域的創(chuàng)新藥企，核心產(chǎn)品IL-17AGR1501國(guó)內(nèi)進(jìn)度最快，有望2024年獲批，GR1801有望開啟被動(dòng)免疫新時(shí)代，未來有望快速兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。
　　投資要點(diǎn)：
　　首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。公司聚焦自免、感染性疾病以及腫瘤等領(lǐng)域，具有自主研發(fā)的抗體技術(shù)平臺(tái)，核心產(chǎn)品GR1501、GR1801和GR1802市場(chǎng)空間廣闊。我們預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為-2.04/-1.35/-1.15元，根據(jù)DCF絕對(duì)估值法，給予目標(biāo)價(jià)43.66元，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。自免領(lǐng)域：GR1501有望成為首個(gè)獲批的國(guó)產(chǎn)IL-17A，GR1802探索IL4R靶點(diǎn)廣闊市場(chǎng)空間。GR1501是國(guó)內(nèi)目前進(jìn)度最快的IL-17A單抗，于2023年3月遞交NDA，有望在2024H1獲批上市，成為首個(gè)國(guó)產(chǎn)上市IL17A單抗。由于IL-17A起效快，花費(fèi)低，我們預(yù)計(jì)未來銀屑病市場(chǎng)仍將以IL-17A為主，GR1501作為首個(gè)國(guó)產(chǎn)單抗有望快速搶占市場(chǎng)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。ax-SpA適應(yīng)癥未來也將進(jìn)一步提升市場(chǎng)空間，我們預(yù)計(jì)GR1501峰值有望超25億元。賽諾菲的達(dá)必妥（IL-4Rα）2022年銷售額超80億歐元，GR1802是自主研發(fā)的同靶點(diǎn)藥物，適應(yīng)癥廣闊，多適應(yīng)癥在研，有望在2026年上市，預(yù)計(jì)峰值可超17億元。
　　抗感染領(lǐng)域：GR1801是國(guó)內(nèi)首個(gè)狂犬病雙抗，開拓狂犬病被動(dòng)免疫新時(shí)代?？袢”┞逗筇幹檬穷A(yù)防狂犬病的唯一有效方式，三級(jí)暴露不僅需要接種疫苗，還需接種被動(dòng)免疫制劑。當(dāng)前，我國(guó)三級(jí)暴露后被動(dòng)免疫滲透率僅15%，且大部分為免疫球蛋白，與之相比，狂犬病特異性抗體具有高安全性、高有效性、低成本性的優(yōu)勢(shì)，雙抗可以有效避免免疫逃避的問題，市場(chǎng)前景廣闊，有望開啟狂犬病被動(dòng)免疫新時(shí)代。我們預(yù)計(jì)隨著未來健康需求和暴露后患者教育程度提升，GR1801銷售額有望超20億元。
　　催化劑：GR1501獲批上市，GR1801進(jìn)展順利，GR1802多適應(yīng)癥臨床穩(wěn)步推進(jìn)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：臨床進(jìn)度不及預(yù)期，研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)推廣不及預(yù)期