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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本周市場沖高回落，主要指數(shù)全部收跌。展望后市，預(yù)計(jì)市場在“長期趨勢線”附近發(fā)動一輪中線攻勢的可能性非常大，歲末年初之際“陽春”可期。配置方面，建議原有中線倉位繼續(xù)持有；短線若有可觀回踩，建議以“越跌越買”的思路積極增配。行業(yè)方面，券商板塊近期表現(xiàn)出“棋眼”特征，建議密切關(guān)注；醫(yī)藥板塊短期處于整理狀態(tài)，建議原倉持有并在回調(diào)中擇機(jī)加倉；TMT“三劍客”短線反彈后有一定調(diào)整壓力，建議待本輪調(diào)整結(jié)束后再行介入；芯片、科創(chuàng)中線若遇可觀回調(diào)可積極關(guān)注。
　　摘要：
　　本周（2023-11-20至2023-11-24）行情概況：（1）主要指數(shù)：本周市場沖高回落，主要指數(shù)全部收跌。其中，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、深證成指跌幅居前，分別下跌2.98%、2.45%、1.40%。（2）板塊觀察：本周行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，新型工業(yè)化、中藥等板塊上漲超4%；光刻機(jī)、汽車芯片等板塊下跌超5%。（3）市場情緒：成交金額保持平穩(wěn)，IC合約貼水收盤。本周滬深兩市日均成交額0.89萬億元，環(huán)比上周基本持平。截至周五，IF、IH和IC主力合約分別升水0.12%、0.20%和-0.35%。（4）資金流向：兩融余額保持平穩(wěn)，北向資金凈流出32億元。最新余額數(shù)據(jù)（11月23日周四）為1.68萬億元。本周非銀行金融、銀行、有色金屬分別凈流出12.28、11.78、8.28億元。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值合理偏低，創(chuàng)業(yè)板指、滬深300等位于估值底部。市場主要指數(shù)下跌能量處于正常水平，尚未觸發(fā)下跌信號。
　　本周行情歸因：（1）央行、證監(jiān)會等部門多措并舉支持房企合理融資。（2）11月LPR報(bào)價(jià)出爐，連續(xù)三個(gè)月“按兵不動”。（3）截至10月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量同比增長12.6%。
　　下周行情展望：本周市場沖高回落，主要指數(shù)全部收跌。展望后市，隨著人民幣對美元進(jìn)一步升值，加上國內(nèi)宏觀政策呵護(hù)力度較大，在上證50、滬深300等權(quán)重指數(shù)已經(jīng)調(diào)整近3年之際，市場在“長期趨勢線”（上證指數(shù)998-1849-2440延伸線）附近發(fā)動一輪中線攻勢的可能性非常大，歲末年初之際“陽春”可期。本周指數(shù)沖高回落，是市場沖擊上方“密集交易區(qū)”時(shí)的正常反應(yīng)，對此無需恐慌。事實(shí)上，從歷史上來看，在中線行情發(fā)動之前的回踩，往往是非常好的增配機(jī)會（例如2018年12月下旬）。配置方面，出于對中線行情的樂觀預(yù)期，建議原有中線倉位繼續(xù)持有，短線若有幅度可觀回踩，建議以“越跌越買”的思路積極增配，在未來一個(gè)月保持凈增倉狀態(tài)。行業(yè)配置方面，券商板塊近期表現(xiàn)出“棋眼”特征，建議密切關(guān)注；醫(yī)藥板塊短期處于整理狀態(tài)，建議原倉持有并在回調(diào)中擇機(jī)加倉；TMT“三劍客”短線反彈后有一定調(diào)整壓力，建議待本輪調(diào)整結(jié)束后再行介入；芯片、科創(chuàng)中線底部結(jié)構(gòu)逐漸明晰，若遇可觀回調(diào)可積極關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏局勢發(fā)展超預(yù)期；宏觀政策落地效果不及預(yù)期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。