>> 信達(dá)證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：歐盟斥資四萬億升級(jí)電網(wǎng)，金屬價(jià)格仍有支撐-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大小： |
1545KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
張航 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
歐盟斥資四萬億升級(jí)電網(wǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲明確，金屬價(jià)格有望穩(wěn)步回升。據(jù)財(cái)聯(lián)社，隨著可再生能源行業(yè)持續(xù)發(fā)展，歐盟委員會(huì)將制定一項(xiàng)規(guī)模高達(dá)5840億歐元（約合人民幣4.55萬億元）的計(jì)劃，對(duì)歐洲的電網(wǎng)進(jìn)行全面檢修和升級(jí)，以應(yīng)對(duì)越來越多可再生能源帶來的電力。據(jù)報(bào)道，歐盟行政部門預(yù)計(jì)將于下周宣布其電網(wǎng)投資計(jì)劃。該計(jì)劃將聚焦于電網(wǎng)升級(jí)，特別是對(duì)于跨境電網(wǎng)的升級(jí)，以使其更好地整合不同國家的可再生能源。本周美聯(lián)儲(chǔ)公布11月貨幣政策紀(jì)要，紀(jì)要顯示聯(lián)儲(chǔ)傾向維持高利率一段時(shí)間，必要時(shí)或再次加息，整體態(tài)度偏中性?？紤]美國就業(yè)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)降溫：美國10月新增非農(nóng)15萬人（預(yù)期18萬人），美國10月CPI同比增3.2%（預(yù)期3.3%），以及本周出爐美國11月Markit制造業(yè)PMI初值49.4（預(yù)期49.9）。我們預(yù)計(jì)未來美聯(lián)儲(chǔ)加息空間有限，同時(shí)海內(nèi)外宏觀政策逐步加碼，金屬價(jià)格仍有支撐。
云南電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)完畢，鋁價(jià)或仍有向上動(dòng)力。本周SHFE鋁價(jià)跌0.4%至18745元/噸。據(jù)百川盈孚，本周鋁棒開工率上升0.11個(gè)pct至53%。供應(yīng)方面，據(jù)百川盈孚，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)計(jì)劃減產(chǎn)產(chǎn)能已減產(chǎn)完畢，合計(jì)減產(chǎn)116萬噸/年。內(nèi)蒙古白音華新產(chǎn)能新增投產(chǎn)3萬噸/年。截至目前，電解鋁行業(yè)開工產(chǎn)能4194萬噸，較上周減少26.5萬噸，供給端繼續(xù)趨緊。需求方面，本周鋁棒及板帶箔開工率均有回升，疊加地產(chǎn)政策邊際寬松，以及宏觀預(yù)期向好，基本面支撐下，我們預(yù)計(jì)鋁價(jià)或仍有向上動(dòng)力。鋁板塊建議關(guān)注云鋁股份、神火股份、中國鋁業(yè)、中國宏橋、索通發(fā)展、中孚實(shí)業(yè)等。
預(yù)計(jì)銅價(jià)仍偏震蕩運(yùn)行。SHFE銅漲0.2%至68010元/噸。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)公布11月貨幣政策紀(jì)要，會(huì)議態(tài)度整體偏中性。但考慮美國就業(yè)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降溫，我們預(yù)計(jì)宏觀面仍偏寬松。基本面方面，本周進(jìn)口銅精礦TC價(jià)格持續(xù)走跌至80美元/噸。市場現(xiàn)貨交投表現(xiàn)不佳。智利國有礦業(yè)公司Codelco已首次從Rajo Inca項(xiàng)目中提取出礦石。Codelco表示，Salvado礦山的選礦廠將在未來七個(gè)月內(nèi)加大處理量。需求方面，本周下游多數(shù)企業(yè)正常運(yùn)行，少量減產(chǎn)?；久孚叿€(wěn)下，我們預(yù)計(jì)銅價(jià)仍偏震蕩運(yùn)行。銅板塊建議關(guān)注紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、金誠信、西部礦業(yè)等。
需求弱勢，能源金屬價(jià)格繼續(xù)下行。本周廣期所碳酸鋰價(jià)格下跌10.11%至12.41萬元/噸，百川工碳和電碳價(jià)格分別環(huán)比下跌5.71%和5.41%至13.20和14萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格環(huán)比下跌5.43%至13.94萬元/噸，鋰輝石價(jià)格環(huán)比下跌19.44%至1450美元/噸，碳酸鋰本周開工率環(huán)比下降2.05pct至59.58%，產(chǎn)量環(huán)比減少3.33%至8952噸；氫氧化鋰開工率環(huán)比下降0.33pct至35.52%，產(chǎn)量環(huán)比下降0.91%至4227噸。由于終端需求市場不足，電池及電芯廠庫存偏高，正極材料廠多以銷定產(chǎn)，延產(chǎn)業(yè)鏈層層傳導(dǎo)，壓價(jià)情緒較重，多以消耗原料庫存及長協(xié)原料為主。疊加本周碳酸鋰價(jià)格下跌，受買漲不買跌心態(tài)影響，采購意愿稍顯弱勢。鋰鹽供應(yīng)端，外購礦石企業(yè)多有成本倒掛情況，存一定減停產(chǎn)預(yù)期，碳酸鋰產(chǎn)量或有下滑，考慮目前庫存量，整體貨源供應(yīng)量仍顯充足。需求仍是影響價(jià)格走勢重要因素，下游暫未聽聞批量采購計(jì)劃，需求難有起色，行業(yè)庫存偏高，悲觀情緒主導(dǎo)，鋰價(jià)繼續(xù)下探。MB鈷（標(biāo)準(zhǔn)級(jí)）報(bào)價(jià)環(huán)比下跌1.61%至15.33美元/磅，MB鈷（合金級(jí)）價(jià)格環(huán)比下跌0.58%至17.25美元/磅，硫酸鈷價(jià)格環(huán)比下跌1.41%至3.5萬元/噸。本周鈷價(jià)繼續(xù)下跌，國際市場價(jià)格下調(diào)，國內(nèi)生產(chǎn)成本向下調(diào)整。近期國內(nèi)行情難以擺脫弱勢局面，市場心態(tài)及持價(jià)意愿減弱，鈷市悲觀情緒加重，詢價(jià)及交易氛圍普遍不振，市況交投難趨好。目前市場基本面表現(xiàn)乏力，疊加下游前期庫存仍在消耗，買家不少壓價(jià)，出貨者壓力陡增，我們預(yù)計(jì)短期鈷市偏淡氛圍持續(xù)。SHFE鎳價(jià)環(huán)比下跌5.24%至12.92萬元/噸，硫酸鎳價(jià)格維持3.47萬元/噸。本周依舊是供增需弱格局主導(dǎo)鎳市場，電解鎳價(jià)持續(xù)下行。本周現(xiàn)貨市場成交多數(shù)以觀望為主，進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，國產(chǎn)鎳產(chǎn)量繼續(xù)擴(kuò)張，需求無新增長點(diǎn)，供需過剩格局不變，本周鎳市場價(jià)格整體弱勢運(yùn)行，我們預(yù)計(jì)下周電解鎳市場價(jià)格依舊震蕩偏弱為主。能源金屬板塊建議關(guān)注華友鈷業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、永興材料等。
美國通脹超預(yù)期回落，倫敦金銀現(xiàn)貨價(jià)格上漲。本周倫敦金現(xiàn)貨價(jià)漲1.06%至2001.8美元/盎司，SHFE黃金跌1.59%至465.9元/克，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)漲1.21%至23.71美元/盎司。SPDR黃金持倉882.28噸，環(huán)比減1.15噸；SLV白銀持倉1.37萬噸，環(huán)比增95.45噸。美國10月季調(diào)后CPI同比增3.2%，創(chuàng)7月以來最低增幅，預(yù)期增長3.7%，前值增3.7%，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率不變預(yù)期繼續(xù)走強(qiáng)，美十年期國債收益率環(huán)比跌0.68pct至4.47%，美國10-1年期國債長短利差為-0.80%。11月22日美國勞工部表示，在截至11月18日的一周里，初請(qǐng)州政府失業(yè)金20.9萬人，低于前值的23.1和預(yù)期的22.8萬人。該數(shù)據(jù)表明，勞動(dòng)力市場并未像市場或美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的那樣迅速降溫。北京時(shí)間11月22日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。紀(jì)要稱，聯(lián)儲(chǔ)決策者一致認(rèn)為適合一段時(shí)間保持限制性
|
|
