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航運環(huán)保政策逐步落地。若把國際航運視為一個國家，其二氧化碳排放量將位居世界第六。國際上，IMO有關測量和提高現(xiàn)有船舶效率的兩項法規(guī)已于2023年初生效，歐盟將航運業(yè)納入其主要氣候工具—歐盟排放交易體系(EU-ETS），并于2024年1月1日實施，同時歐盟海運燃料條例（Fuel EUMaritime）預計將在2025年1月1日實施。
　　短期降速、中長期替換燃料成為應對措施。對于船東而言減少溫室氣體的排放有相當?shù)拇胧褂眯履茉吹忍娲剂?、采用減少船舶阻力和燃料消耗的船舶設計措施、減少主機動力需求的動力輔助措施、提高發(fā)動機/容器效率的發(fā)動機技術、碳捕獲，減少廢氣排放二氧化碳、航次優(yōu)化措施，減少燃料消耗等。
　　改變船舶燃料，促進船舶更新?lián)Q代。對于全球航運而言，實現(xiàn)真正的溫室氣體零排放，改變船舶使用燃料是必須。氨、氫、甲醇、天然氣等燃料是當前獲得最多關注的船用替代能源載體。而改變船舶燃料有兩個基本選擇，一是船舶整個燃料動力系統(tǒng)改造，另一個就是新造船。
　　投資策略：我們認為環(huán)保政策下，燃料的替換是必行，因此剛性船舶替換需求將進一步支撐船舶制造需求，同時全球船廠產能收緊，小于需求，有限產能下，船價轉為需求定價而非供給定價，看好中國船廠在新的一輪造船周期中的盈利彈性。船舶全產業(yè)鏈標的：中國船舶、中國重工、中船防務、蘇美達、中國動力、亞星錨鏈、中國海防。
　　風險提示：宏觀環(huán)境風險、市場競爭風險、匯率風險、客戶風險、成本風險等。