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行業(yè)要聞追蹤
　　英偉達(dá)三季度業(yè)績超預(yù)期，人工智能需求強(qiáng)勁。英偉達(dá)發(fā)布2023Q3財(cái)報(bào)(23年8月1日至10月31日)，營收和盈利均超此前指引，此次增長主要是受數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長驅(qū)動(dòng)，顯示全球?qū)θ斯ぶ悄艿男枨笕栽诓粩嘣鲩L，美國出口管制新規(guī)背景下，建議持續(xù)關(guān)注國產(chǎn)AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。關(guān)注1、國產(chǎn)HBM產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)配套環(huán)節(jié)；2、英偉達(dá)的國產(chǎn)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，光模塊關(guān)注天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛；PCB關(guān)注滬電股份、勝宏科技等；3、國產(chǎn)AI芯片映射標(biāo)的。
　　OpenAI人事震蕩暫告終：奧特曼最終回歸。我們認(rèn)為，此次OpenAI的人事動(dòng)蕩，或引發(fā)業(yè)界對AI發(fā)展路徑的更多討論，長期來看，有利于AI基礎(chǔ)模型的多樣化發(fā)展和AI產(chǎn)業(yè)的良性健康發(fā)展。在此次OpenAI的人事動(dòng)蕩期間，海外多家數(shù)字巨頭推出了新的基礎(chǔ)模型，建議關(guān)注各大數(shù)字巨頭在基礎(chǔ)模型領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)，對標(biāo)國內(nèi)，建議關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字巨頭以及AIGC應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈，如百度、金山辦公、科大訊飛等。
　　行情回顧
　　本周(11.20-11.24)，我們構(gòu)建的西部AI股票池中，其中109家A股公司整體周平均跌幅4.88%，53家美股公司整體周平均漲幅0.86%。A股公司中，AI大模型板塊跌幅為1.10%，跌幅最弱，漲幅居前五的個(gè)股為賽為智能(+30.22%)、中文在線(+19.47%)、思美傳媒(+12.26%)、威星智能(+8.60%)、高新發(fā)展(+6.02%)。美股公司中，AI應(yīng)用板塊漲幅第一，為1.30%，漲幅居前五的個(gè)股為Paypal Holdings (+16.65%)、Palo Alto Networks (+7.47%)、天睿(+5.75%)、奈飛(+5.29%)、Sprinklr（+14.74%)。
　　投資建議：AIGC和數(shù)字中國共振，算力托底。建議關(guān)注運(yùn)營商（中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通）；IDC及AI算力租賃（奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、潤澤科技等）；ICT設(shè)備商（紫光股份、中興通訊（已覆蓋）、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思、共進(jìn)股份）；光模塊（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技（已覆蓋）等）；散熱領(lǐng)域（英維克（已覆蓋）、申菱環(huán)境）。
　　AI應(yīng)用的發(fā)展是影響AI板塊估值的核心矛盾。在AI產(chǎn)業(yè)高速成長初期，投資邏輯上來看核心關(guān)注應(yīng)用端增量需求的創(chuàng)造，投資節(jié)奏來看，前期是算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和大模型訓(xùn)練先行，后期重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)用持續(xù)強(qiáng)化帶來機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)落地不及預(yù)期、硬件設(shè)備市場接受度不及預(yù)期、監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)、中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)