>> 西部證券-建材行業(yè)周報：地產(chǎn)政策供需兩端協(xié)同發(fā)力，靜待地產(chǎn)鏈需求修復(fù)-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 2592KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李華豐 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心結(jié)論
1、水泥：本周全國水泥市場均價372.5元/噸，環(huán)比-0.8%，同比-17.8%。本周全國水泥庫容比74.6%，環(huán)比+0.1pct，同比+4.75pct。水泥出貨率57.1%，環(huán)比-0.5pct，同比+0.9pct。
2、玻璃：本周國內(nèi)浮法均價1987.99元/噸，較上周均價下跌39.19元/噸（環(huán)比-1.93%），同比+21.6%。庫存總量3843萬重量箱，較上期庫存-84萬重量箱，降幅2.14%，庫存天數(shù)約18.7天，較上周減少0.41天。
3、儲能：本周儲能行業(yè)新招標(biāo)儲能（不含抽水蓄能）項目新增355MW（1274MWh）。本周光熱招標(biāo)無新增。
本周投資策略
地產(chǎn)鏈：
地產(chǎn)政策正從供需兩端協(xié)同發(fā)力。1）供給端：上周五，三部門聯(lián)合會議強調(diào)，各金融機構(gòu)要滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，對正常經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸。2）需求端：11月22日，深圳發(fā)布新政優(yōu)化普宅標(biāo)準(zhǔn)、取消750萬總價限制，并下調(diào)二套房最低首付比例至40%。
融創(chuàng)成功化債，后續(xù)將重點推進交付。11月20日融創(chuàng)公告，境外債務(wù)重組各項條件已獲滿足。至此，融創(chuàng)整體化解約900億元債務(wù)風(fēng)險，為首家完成債務(wù)重組的大型房企。據(jù)南方周末采訪報道，融創(chuàng)下一階段重點工作為保交樓，公司23年目標(biāo)為交付30萬套，24年任務(wù)與此相當(dāng)。
建議關(guān)注三條主線：1）優(yōu)質(zhì)白馬，多輪地產(chǎn)沉浮充分驗證管理層卓越能力，如偉星、雨虹等；2）商業(yè)模式有創(chuàng)新的企業(yè)，如江山歐派、歐派家居、皮阿諾等；3）有成長性的細(xì)分賽道，如森鷹窗業(yè)等。
玻纖：本周無堿玻璃纖維紗均價3596元/噸，周環(huán)比持平；中堿玻璃纖維紗均價為5350元/噸，周環(huán)比持平；纏繞直接紗均價3300元/噸，周環(huán)比持平；電子紗均價7900元/噸，周環(huán)比持平。
水泥：目前水泥板塊盈利、估值均處于歷史底部，向下風(fēng)險小，具備較好的安全邊際，建議關(guān)注海螺水泥等。
儲能：隨光熱發(fā)展提速，建議關(guān)注光熱玻璃生產(chǎn)企業(yè)安彩高科、耀皮玻璃；陶纖龍頭魯陽節(jié)能。風(fēng)光需求旺盛，儲能需求有望持續(xù)增長，建議關(guān)注鉻鹽龍頭且已實現(xiàn)三氯化鉻（鐵鉻液流電池電解液）量產(chǎn)的振華股份。
風(fēng)險提示：竣工不及預(yù)期、地產(chǎn)超預(yù)期下滑、行業(yè)協(xié)同破裂。
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