>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：本周豬價先漲后跌，產(chǎn)能去化趨勢明確-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大?。?/td>
| 1589KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
錢浩,鄭穎欣,周舒玥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
畜禽養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，11月24日，全國瘦肉型生豬出欄均價14.82元/公斤，周環(huán)比上漲0.68%，同比下跌22.77%。本周豬價先強后弱，氣溫回升導(dǎo)致腌臘等消費暫緩，整體需求不足。在供給相對充足的背景下，12月豬價能否有較好幅度的反彈仍主要取決于需求端情況。中期角度而言，生豬行業(yè)經(jīng)歷近三年的調(diào)整期，產(chǎn)業(yè)鏈資金壓力不斷累積，短期豬價反彈或只是“杯水車薪”，行業(yè)產(chǎn)能去化仍是主要趨勢。當(dāng)前板塊估值處于歷史相對低位，重點從經(jīng)營管理水平、資金鏈安全度、出欄增長彈性等多維度篩選標(biāo)的，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關(guān)注唐人神、華統(tǒng)股份、天康生物、巨星農(nóng)牧等。白羽雞方面，目前海外禽流感疫情持續(xù)反復(fù)，海外引種仍存在不確定性，圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等或?qū)⑹芤?。黃羽雞方面，當(dāng)前種雞存欄處于相對低位，優(yōu)質(zhì)企業(yè)成本優(yōu)勢明顯，繼續(xù)推薦立華股份。
飼料、動保：本周，玉米、豆粕、魚粉價格均延續(xù)下跌趨勢，畜禽、水產(chǎn)飼料價格將進(jìn)一步下降。飼料銷量方面，蛋禽料需求保持穩(wěn)定，肉雞養(yǎng)殖虧損影響肉禽料需求，豬料進(jìn)入周期性承壓階段，水產(chǎn)料方面，當(dāng)前水產(chǎn)品供應(yīng)量已進(jìn)入下降通道，在終端消費疲弱壓制下水產(chǎn)價格整體低位運行，部分品種養(yǎng)殖虧損。進(jìn)入年底出塘旺季產(chǎn)業(yè)鏈資金壓力顯現(xiàn)，水產(chǎn)飼料行業(yè)加速洗牌，看好具備采購和配方研發(fā)實力龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，下游存欄高位震蕩下動保產(chǎn)品銷量整體穩(wěn)定，據(jù)普萊柯、生物股份半年報，蘭研所、中科院非瘟亞單位疫苗項目已進(jìn)入應(yīng)急評價階段，建議關(guān)注后續(xù)審批結(jié)果及商業(yè)化進(jìn)展，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：據(jù)美國國家氣象預(yù)測中心11月ENSO展望報告，強厄爾尼諾已經(jīng)發(fā)生并有超55%概率延續(xù)至明年一季度，有超35%概率成為“超強”厄爾尼諾，關(guān)注極端天氣對糖、藍(lán)莓等農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)造成的不利影響。轉(zhuǎn)基因方面，國內(nèi)首批過審轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種公示期結(jié)束，關(guān)注品種定價情況及新種植年度推廣情況，具有強技術(shù)儲備且優(yōu)先布局的龍頭種業(yè)公司有望充分受益，建議關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等。
寵物食品：10月寵物食品（犬貓）出口量2.22萬噸，環(huán)比下滑8.9%、同比增長14.6%，1-10月出口量累計同比增長14.6%。海外庫存去化到位，訂單拉貨恢復(fù)正常節(jié)奏，疊加國內(nèi)雞肉等原材料維持價格優(yōu)勢、美元兌人民幣匯率相對高位等因素，寵糧出口端環(huán)比有望增長，龍頭公司有望受益，關(guān)注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、疫病風(fēng)險、政策風(fēng)險。
|
|
