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固晶機(jī)行業(yè)龍頭，混合鍵合領(lǐng)導(dǎo)者。Besi的產(chǎn)品組合包括固晶機(jī)、塑封和電鍍?cè)O(shè)備。公司產(chǎn)品高端化布局成果顯著，毛利率穩(wěn)中有升。公司在先進(jìn)封裝，尤其是混合鍵合領(lǐng)域，處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位，先進(jìn)封裝固晶機(jī)市占率超70%。公司20Q1至今在手訂單飽滿，23Q3公司訂單為1.27億歐元，同比和環(huán)比增速均已轉(zhuǎn)正，下游需求開(kāi)始復(fù)蘇。
　　產(chǎn)品矩陣完善，固晶機(jī)全球龍頭。2022年公司固晶機(jī)營(yíng)收為5.72億歐元，占總營(yíng)收的79.1%；塑封業(yè)務(wù)營(yíng)收1.18億歐元，占總營(yíng)收的16.32%；電鍍業(yè)務(wù)營(yíng)收3300萬(wàn)歐元，占總營(yíng)收的4.58%。其中針對(duì)先進(jìn)制程和先進(jìn)封裝相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)收合計(jì)達(dá)55%。HPC為公司最大的終端市場(chǎng)，營(yíng)收占比達(dá)30%。公司在固晶機(jī)市場(chǎng)占比約40%，全球份額第一。在先進(jìn)封裝固晶機(jī)中憑借8800，市場(chǎng)份額超70%。
　　先進(jìn)封裝產(chǎn)品進(jìn)展順利。1）混合鍵合設(shè)備：8800 Chameeo于2022Q1開(kāi)始量產(chǎn)，精度可達(dá)200nm以下，UPH約為2000左右。2）TCB設(shè)備：首臺(tái)設(shè)備9800TC于23Q1成功出貨，目標(biāo)市場(chǎng)為HPC、HBM中的芯片堆疊、硅橋連接，目標(biāo)客戶包括Intel、IBM、三星、臺(tái)積電、美光。邏輯芯片市場(chǎng)中目前僅1位客戶，其他客戶正在評(píng)估中。存儲(chǔ)芯片中，TCB最多能實(shí)現(xiàn)12層的堆疊，預(yù)計(jì)23年底第一臺(tái)用于存儲(chǔ)芯片的樣機(jī)將實(shí)現(xiàn)出貨。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦加劇、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇