>> 華西證券-電力設備與新能源行業(yè)周觀察：美國支持熱泵行業(yè)發(fā)展，歐盟計劃5840億歐元投資電網升級-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 2575KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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1.新能源汽車
廣東省印發(fā)《廣東省進一步提振和擴大消費的若干措施》
我們認為，在政策對新能源汽車應用推廣的大力支持以及經濟實用的新能源汽車車型供給持續(xù)豐富下，新能源汽車滲透率有望持續(xù)增長，從而有望帶動全產業(yè)鏈需求擴大，中長期高成長性不變。此外，整車和充電設施的發(fā)展相輔相成，互為促進。未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動下，國內充換電等基礎設施建設有望持續(xù)推進。同時，我們預計充電基礎設施高質量發(fā)展將更注重合理布局、高使用效率及更高效的充電時長等方面的優(yōu)化，一方面將帶動重點區(qū)域的需求釋放，另一方面將推進快充等技術更新和應用。持續(xù)看好：1）設備端，在充電樁需求提升的趨勢下，模塊、整樁等設備端有望受到直接的帶動，實現(xiàn)銷量的提升。2）運營端，充電運營屬于新能源汽車服務后市場，在設備需求迎來提速的情況下，運營商盈利能力有望提升。
美國宣布撥款1.69億美元加速電熱泵制造
我們認為，此次美國能源部宣布為部分電熱泵項目提供1.69億美元投資以加速電熱泵及其關鍵部件的制造，為美國熱泵市場發(fā)展提供了有利的政策驅動，將助力推動需求加速釋放，美國熱泵廠商及具備供應能力的產業(yè)鏈上游供應商有望持續(xù)受益。
核心觀點：
優(yōu)質供給增加、新技術應用為主旋律，隨著后續(xù)新車型的持續(xù)推出，以及電池、材料等推陳出新帶來的性價比提升，新能源汽車有望進入加速滲透階段；海外電動化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實現(xiàn)共振。
國內新能源汽車實現(xiàn)快速滲透階段，產業(yè)鏈發(fā)展不斷完善優(yōu)化，行業(yè)經歷需求快速增加、供給大幅擴張再到供需自平衡下行業(yè)格局優(yōu)化，培育出一批在成本、性能上具備優(yōu)勢的相關供應商，全球競爭優(yōu)勢持續(xù)夯實。未來，我們重點看好以下投資邏輯：
1）【格局】重點關注供給端優(yōu)化，行業(yè)盈利觸底以及頭部成本優(yōu)勢下帶來的落后產能出清，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點環(huán)節(jié)，以及盈利能力率先行業(yè)回升的優(yōu)質標的。
2）【全球化】海外市場提供增量，看好鋰電的全球化戰(zhàn)略，具備國際化供應實力及率先布局海外產能的廠商有望受益于全球電動化發(fā)展。
3）【消費電子】重點關注消費電子行業(yè)復蘇情況，在以ChatGPT為代表的人工智能、以MR產品和AIPIN等為代表的智能硬件、以及華為、小米等手機新品的多重因素催化下，消費電子相關產業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
4）【新技術】技術革新為推動新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。新技術方向包括復合集流體、快充、磷酸錳鐵鋰、鈉離子電池等新技術應用。
5）【補能】持續(xù)完善的充換電設施環(huán)節(jié)，充電模塊、整樁、運營等。
6）【氫能、兩輪車】在政策以及需求推動下，有望快速發(fā)展的氫能、兩輪車等環(huán)節(jié)。
受益標的：寧德時代、科達利、星源材質、天賜材料、天奈科技、曼恩斯特、寶明科技、東威科技、珠海冠宇、璞泰來、億緯鋰能、當升科技、永貴電器、鑫宏業(yè)、鼎勝新材、恩捷股份、驕成超聲、尚太科技、萬順新材、勝利精密、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、德方納米、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技、萬馬股份、歐陸通等
2.新能源
1米X 2米鈣鈦礦單結組件效率達到18.04%
考慮到鈣鈦礦技術潛在的轉換效率提升空間，隆基綠能、比亞迪等企業(yè)均積極布局鈣鈦礦技術的研發(fā)應用。我們認為，此次協(xié)鑫1x2m鈣鈦礦單節(jié)組件效率達到18%+給予鈣鈦礦行業(yè)發(fā)展注入信心，疊加新能源及跨界頭部企業(yè)紛紛入局鈣鈦礦技術研發(fā)，鈣鈦礦產業(yè)化進程有望加速推進，設備端也有望率先受益。
歐洲北海能源合作組織計劃集體招標海風年均15GW，國內青洲五七海纜集中送出工程持續(xù)推進
歐洲海風整體發(fā)展目標明確。根據歐洲國家/地區(qū)現(xiàn)有海風規(guī)劃，歐盟/英國/德國/荷蘭/丹麥/比利時/波蘭分別計劃2030年前海風裝機容量達到60/50/30/21/12.9/5.8/6.3GW；在11月3日最新發(fā)布的《North Seas offshore wind port study 2030 -2050》中提到，9個NSEC成員國及英國共同商定到2030年裝機達到120GW，截止到2023年，上述國家在北海的已裝機容量達33GW。本次北海年度會議積極推動各國進行跨國合作，并提出年招標15GW海風以推動歐洲各國開展互利共贏的合作協(xié)調。我們認為歐洲作為全球重要的海風發(fā)展市場，海上風電建設將持續(xù)推進并具備可觀空間。國內來看，海風項目也正在持續(xù)推進中。我們重點看好“海上”+“海外”風電市場帶來的行業(yè)機遇:
1)具備生產成本優(yōu)勢，技術水平、產品質量、生產能力等滿足國際供應要求的國內優(yōu)質單樁供應商有望迎來出海良機。歐洲海上風電市場相對成熟，裝機規(guī)劃目標持續(xù)擴大，考慮本土產能切換及產能爬坡周期等因素，預計近年歐洲單樁本土供應能力有限，為國內供應商提供增量市場機遇。
2）海外
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