>> 山西證券-紡織服裝行業(yè)周報：周大福公布FY2024H1中期業(yè)績，淘寶年終好價節(jié)12月9日開啟-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 2915KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
王馮,孫萌 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周專題：周大福公布截至2023年9月30日止六個月中期業(yè)績
11月23日，周大福公布2024財年上半年（截至2023年9月30日止六個月）中期業(yè)績。FY24H1，集團實現(xiàn)營收495.26億港元，同比增長6.4%，剔除匯率影響，同比增長11.3%。實現(xiàn)歸母凈利潤45.51億港元，同比增長36.4%，主要受益于黃金價格上漲，以及公司落實優(yōu)化定價策略及成本控制措施，使得毛利率提升而銷售及行政開支下降。每股收益0.46港元，同比增長36.4%，公司擬派發(fā)中期股息0.25港元，中期派息率54.9%。
分區(qū)域看，F(xiàn)Y24H1，中國內(nèi)地營收同比下降0.6%至406.80億港元，中國港澳及其它市場營收同比增長57.7%至56.08億港元，中國內(nèi)地、中國港澳及其它市場營收占比分別為82.1%、17.9%。截至FY24H1末，中國內(nèi)地、中國港澳及其它市場周大福珠寶零售點分別為7458家、141家，分別凈增加189家、6家。
分產(chǎn)品看，F(xiàn)Y24H1，公司黃金首飾產(chǎn)品營收同比增長12.8%，收入占比為80.1%，公司于2023年8月推出傳承系列的新產(chǎn)品，并開展首個360度全方位的全球市場營銷活動，周大福“傳承”系列于FY24H1零售值同比增長約8%，占中國內(nèi)地零售值約37%。鑲嵌首飾產(chǎn)品收入同比下降18.0%，收入占比為14.7%，主要由于宏觀經(jīng)濟疲弱普遍影響非必需品的購買需求，但優(yōu)質(zhì)的珠寶鑲嵌首飾系列，如人生四美系列及HEARTSONFIRE的產(chǎn)品，仍深受消費者歡迎，展現(xiàn)強勁表現(xiàn)。
公司同時發(fā)布2023.10.1-11.18日主要經(jīng)營數(shù)據(jù)。10.1-11.18日，公司零售值同比增長21.5%，其中中國內(nèi)地同比增長21.0%，中國港澳及其它市場同比增長52.1%。同店銷售方面，中國內(nèi)地同店銷售同比增長6.7%（黃金首飾產(chǎn)品增長14.6%，鑲嵌首飾產(chǎn)品下降20.7%），中國港澳及其它市場增長47.6%（黃金首飾產(chǎn)品增長73.1%，鑲嵌首飾產(chǎn)品下降9.0%）。
行業(yè)動態(tài)：
1)近日，英國奢侈品集團Burberry（博柏利）發(fā)布了截止9月30日的2024上半財年報告：營業(yè)收入同比增長4%至14億英鎊（以固定匯率計7%）。在隨后的電話會議上，首席執(zhí)行官Jonathan Akeroyd及首席財務(wù)官Kate Ferry在與分析師討論中進一步披露了中國消費者的數(shù)據(jù)及最新觀察，中國消費者仍是集團未來增長的關(guān)鍵引擎。中國市場方面，中國內(nèi)地第二財季（7-9月）可比門店銷售額同比下降了8%，而第一財季（4-6月）可比門店銷售額同比大漲46%；中國消費者方面，同樣第二財季較第一季度增速大幅放緩，集團表示主要是由于2023財年（2022年4月-2023年3月）第一財季受疫情管控導(dǎo)致基數(shù)較低。
2)近日，安踏集團旗下的安踏（中國）有限公司及斐樂體育有限公司順利通過了有機含量標(biāo)準(zhǔn)（OCS 3.0）認證，由Intertek為其頒證，這一重要成就標(biāo)志著安踏集團在環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的道路上又邁出了堅實的一步。OCS有機含量認證是一種全球公認的有機認證標(biāo)準(zhǔn)，旨在確保所使用的棉花是來自有機種植、管理和加工的。通過OCS有機含量認證的產(chǎn)品，將為消費者帶來更加環(huán)保、健康的運動體驗。選擇有機棉材料，不僅具有優(yōu)異的舒適性和透氣性，更在生產(chǎn)過程中減少了化學(xué)殘留，更加安全、健康。
3)淘寶雙12改名淘寶年終好價節(jié)將于12月9號晚上8點開啟。11月24日消息，淘寶好價節(jié)將于12月9號晚上8點正式開啟。相比往年的雙12，折扣力度、商家規(guī)模、商品規(guī)模，全面大幅度提升。在雙11平銷期，好價節(jié)為中小商家?guī)肀l(fā)式增長。淘寶舉辦年終好價節(jié)，是對好價節(jié)的延續(xù)和加碼，發(fā)揮萬能的淘寶豐富貨品優(yōu)勢，好貨好價讓消費者買的更實惠更開心，也為各類商家創(chuàng)造更大的增長機會。
行情回顧（2023.11.20-2023.11.24）
本周紡織服飾板塊跑贏大盤、家居用品板塊跑贏大盤：本周，SW紡織服飾板塊下跌0.18%，SW輕工制造板塊下跌0.09%，滬深300下跌0.84%，紡織服飾板塊紡服跑贏大盤0.66pct，輕工制造板塊輕工跑贏大盤0.75pct。各子板塊中，SW紡織制造上漲0.45%，SW服裝家紡下跌0.36%，SW家居用品上漲0.75%。截至11月24日，SW紡織制造的PE（TTM剔除負值，下同）為19.25倍，為近三年的55.26%分位；SW服裝家紡的PE為17.85倍，為近三年的46.05%分位；SW飾品的PE為18.73倍，為近三年的46.71%分位；SW家居用品的PE為19.93倍，為近三年的1.32%分位。
投資建議：
紡織服裝：紡織制造板塊，豐泰企業(yè)，23Q1-Q3美元口徑下季度營收同比下降20.3%、19.5%、14.5%，10月營收同比降幅7.0%，環(huán)比繼續(xù)收窄。裕元集團（制造業(yè)務(wù)）23Q1-Q3鞋履銷量同比下降24.0%、23.6%、25.8%，Q3產(chǎn)能利用率環(huán)比改善1pct。考慮我國和越南月度出口數(shù)據(jù)改善，品牌庫存去化進入尾聲，多數(shù)國際運動品牌后續(xù)收入展望穩(wěn)中向好，建議積極關(guān)注華利集團和申洲國際。品牌服飾板塊，從21-23年兩年復(fù)合增速角度看，10月社零兩年復(fù)合增速為3.5%，環(huán)比有所放緩，其中體育娛樂用品品類表現(xiàn)領(lǐng)先，兩年復(fù)合增速環(huán)比顯著提升，需求展現(xiàn)韌性?？紤]消費整體處于弱復(fù)蘇態(tài)勢，結(jié)合零售流水表現(xiàn)和公司的庫存情況，建議積極關(guān)注平價運動服飾361度、羽絨服龍頭波司登，考慮運動服飾中長期
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