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行業(yè)核心觀點：
　　上周食品飲料板塊上漲0.96%，于申萬31個子行業(yè)中位列第6。上周（2023年11月20日-2023年11月26日），滬深300指數下跌0.84%，申萬食品飲料指數上漲0.96%，跑贏滬深300指數1.80個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)中排名第6。上周食品飲料子板塊大部分由跌轉漲，其中零食（+3.59%）、肉制品（+3.12%）、軟飲料（+3.10%）漲幅居前三。白酒方面，11月中旬全國白酒環(huán)比價格總指數上漲0.06%，2023年10月規(guī)上白酒產量同比增長2.50%。貴州茅臺擬實施回報股東特別分紅，金額超240億元。茅臺集團董事長丁雄軍調研湖北、廣東、海南市場“一盤棋”工作。茅臺上榜2022年《財富》最受贊賞中國公司，茅臺獲得金牛最具投資價值獎等多個獎項。茅臺1935批價跌破千元，部分渠道商已價格“倒掛”。五糧液集團與意大利金巴厘集團戰(zhàn)略合作，五糧液九龍壇·鳳壇2024限量版發(fā)布。汾酒集團與華遠國際陸港集團戰(zhàn)略合作，迎駕貢酒榮登安徽百強企業(yè)榜，迎駕貢酒62億元數字化循環(huán)經濟產業(yè)園項目開工。啤酒方面，2023年1-10月中國啤酒進出口數據增長明顯，1-10月規(guī)上啤酒產量同比增長2.2%。大眾食品方面，東鵬飲料浙江生產基地正式投產，農夫山泉在云南投資建廠，三只松鼠表示社區(qū)零食店已在安徽等區(qū)域開出超80家店鋪。建議關注：1）白酒：雙十一白酒線上銷售火熱，線上線下渠道價格差進一步擴大。白酒分化趨勢將延續(xù)，預計高端酒及區(qū)域地產龍頭表現更優(yōu)，關注高端酒及區(qū)域酒核心資產；2）啤酒：長期高端化趨勢延續(xù)，短期原材料價格有望下降，啤酒企業(yè)成本壓力有所緩解，同時消費市場持續(xù)復蘇，啤酒需求端向好，建議關注高端化啤酒龍頭；3）大眾品：大眾食品需求剛性較強，業(yè)績分化明顯。建議關注業(yè)績表現較好的速凍食品、調味品、軟飲料、乳制品、休閑零食等大眾品行業(yè)龍頭。
　　投資要點：
　　本周行情回顧：上周食品飲料板塊上漲0.96%，于申萬31個子行業(yè)中位列第6。上周（2023年11月20日-2023年11月26日），滬深300指數下跌0.84%，申萬食品飲料指數上漲0.96%，跑贏滬深300指數1.80個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)中排名第6。年初至今滬深300指數下跌8.62%，申萬食品飲料指數下跌10.10%，跑輸滬深300指數1.48個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)中排名第20。上周食品飲料子板塊大部分由跌轉漲，其中零食（+3.59%）、肉制品（+3.12%）、軟飲料（+3.10%）漲幅居前三。
　　白酒每周談：上周白酒板塊上漲0.88%，其中迎駕貢酒（+7.59%）、山西汾酒（+1.92%）、金徽酒（+1.76%）漲幅居前三，貴州茅臺上漲1.34%，五糧液下跌1.14%。貴州茅臺：上周，20年飛天茅臺批價維持3060元/瓶，飛天散瓶價格維持2820元/瓶。貴州茅臺擬實施回報股東特別分紅，金額超240億元。茅臺集團董事長丁雄軍調研湖北、廣東、海南市場“一盤棋”工作。茅臺上榜2022年《財富》最受贊賞中國公司，茅臺獲得金牛最具投資價值獎等多個獎項。茅臺1935批價跌破千元，部分渠道商已價格“倒掛”。五糧液：上周，普五（八代）價格保持穩(wěn)定，維持960元/瓶。五糧液集團與意大利金巴厘集團戰(zhàn)略合作，五糧液九龍壇·鳳壇2024限量版發(fā)布。瀘州老窖：上周，瀘州老窖(52度)價格維持358.00元/瓶。食品飲料其它板塊：
　　啤酒：2023年1-10月中國啤酒進出口數據增長明顯，1-10月規(guī)上啤酒產量同比增長2.2%。
　　大眾食品：東鵬飲料：東鵬飲料集團浙江生產基地投產儀式在衢州市智造新城舉行。該基地占地197畝，總建面約26萬㎡，項目總投資近10億元人民幣，產能全部達產后，年產值將超10億元。農夫山泉：11月20日，農夫山泉轎子雪山(云南)飲用水有限公司成立。該公司注冊資本2000萬元人民幣，農夫山泉股份有限公司為唯一股東。三只松鼠：三只松鼠在投資者互動平臺上表示，目前其社區(qū)零食店已在安徽、江蘇、浙江等區(qū)域開出超80家店鋪。隨著單店模型的持續(xù)優(yōu)化，公司將進一步加速布局。
　　風險因素：1.政策風險2.食品安全風險3.經濟增速不及預期風險