>> 中泰國(guó)際-每日晨訊-231129
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2023/11/29 |
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中泰國(guó)際 |
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每日大市點(diǎn)評(píng)
11月28日，港股大盤(pán)繼續(xù)調(diào)整，恒生指數(shù)全日下跌171點(diǎn)或1.0%，收?qǐng)?bào)17,354點(diǎn)。恒生科指下跌0.8%，收?qǐng)?bào)4,000點(diǎn)。大市成交金額有950多億港元，港股通錄得30.53億港元的凈流出，但北向陸股通凈流入28.34億元人民幣。事實(shí)上，隨著中央決策層釋放更積極解決房地產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)后，疊加海外央行再加息壓力緩和，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度漸趨好轉(zhuǎn)，北向資金也暫時(shí)沒(méi)有再出現(xiàn)8月至11月初的持續(xù)性?xún)袅鞒?。?dāng)前港股的估值不高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)具吸引力，人民幣與港元也相對(duì)較強(qiáng)，資金流對(duì)港股較為友好。若后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或政策出現(xiàn)邊際利好，港股便容易有較大的反彈幅度，年底前港股或易上難下。
盤(pán)面上，市場(chǎng)延續(xù)沒(méi)有主題的交易，但一些景氣度較高、績(jī)優(yōu)的板塊或股份更容易獲資金關(guān)注。生物醫(yī)藥、制造、消費(fèi)電子及半導(dǎo)體表現(xiàn)較好，但電商、汽車(chē)、內(nèi)險(xiǎn)、部分可選消費(fèi)錄得較大跌幅。市場(chǎng)交易蘋(píng)果Vision Pro概念，瑞聲科技(2018 HK)、舜宇光學(xué)(2382 HK)、高偉電子(1415 HK)分別升7.5%、4.8%、4.0%。生物醫(yī)藥股如榮昌生物(9995 HK)、康方生物(9926 HK)分別升6.1%及4.7%。近期獲授權(quán)于中國(guó)獨(dú)家開(kāi)發(fā)及商業(yè)化Orserdu的賽生藥業(yè)(6600 HK)股價(jià)大升7.2%，創(chuàng)2021年7月以來(lái)新高。美團(tuán)(3690 HK)大跌5.2%，股價(jià)創(chuàng)自2020年5月以來(lái)收市新低。
央行發(fā)布《2023年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，對(duì)下一階段貨幣政策主要思路提到幾個(gè)重點(diǎn)：（1）“更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實(shí)貨幣政策工具箱”。我們認(rèn)為當(dāng)前內(nèi)生經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，寬貨幣政策不會(huì)退坡，后續(xù)或有更多結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。（2）“準(zhǔn)確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點(diǎn)，加強(qiáng)貨幣供應(yīng)總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)”，后續(xù)會(huì)保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，更注重信貸的精準(zhǔn)投放，包括加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的投放，契合對(duì)于“金融支持高質(zhì)量發(fā)展”的要求。（3）“積極穩(wěn)妥防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”，我們認(rèn)為金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承接能力是防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，貨幣政策會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)地方化債的支持。（4）在“積極主動(dòng)加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同”框架下，強(qiáng)調(diào)下階段將優(yōu)化國(guó)債持有結(jié)構(gòu)，便利更多企業(yè)和居民持有國(guó)債。
根據(jù)Adobe Analytics的最新數(shù)據(jù)，今年“黑色星期五”的網(wǎng)購(gòu)金額有98億美元，較去年同期增長(zhǎng)7.5%，創(chuàng)下紀(jì)錄。其中最暢銷(xiāo)的產(chǎn)品是智能手表、電視等電子產(chǎn)品，其次是玩具與游戲。此外，Adobe數(shù)據(jù)顯示，在“網(wǎng)購(gòu)星期一”期間美國(guó)購(gòu)物者將在網(wǎng)上花費(fèi)124億美元。據(jù)萬(wàn)事達(dá)卡（Mastercard）數(shù)據(jù)分析服務(wù)SpendingPulse分析，今年美國(guó)感恩節(jié)“黑色星期五”零售銷(xiāo)售額，扣除汽車(chē)銷(xiāo)售及通脹因素外，按年增長(zhǎng)2.5%。
“黑色星期五”及“網(wǎng)購(gòu)星期一”等消費(fèi)數(shù)據(jù)顯美國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)意愿很高。物價(jià)升幅較去年大幅放緩，疊加勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，居民工資增速較高等因素都支撐美國(guó)居民的消費(fèi)能力及消費(fèi)意愿。9月個(gè)人消費(fèi)支出中的耐用品開(kāi)支實(shí)際同比增長(zhǎng)回升至5.5%，是2021年12月以來(lái)最高增速，說(shuō)明美國(guó)居民重新增加對(duì)耐用品的消費(fèi)。不過(guò)，舊金山聯(lián)儲(chǔ)銀行今年11月測(cè)算出2020年以來(lái)累計(jì)超額儲(chǔ)蓄到2021年8月達(dá)到頂峰時(shí)超過(guò)2.1萬(wàn)億美元，而截至2023年9月，美國(guó)超額儲(chǔ)蓄總額約消耗了1.7萬(wàn)億美元，仍剩約4,300億美元。隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫、工資增長(zhǎng)繼續(xù)放緩、學(xué)生貸款償還恢復(fù)，疫情以來(lái)積累的超額儲(chǔ)蓄會(huì)加速耗盡，我們預(yù)計(jì)美國(guó)居民的整體消費(fèi)邊際增長(zhǎng)會(huì)放緩。
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