>> 中泰國際-每日晨訊-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大?。?/td>
| 339KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
港股上周走勢反復，恒生指數(shù)全周仍漲0.6%，收報17,559點。恒生科指全周上升1.1%，收報4,024點。大市日均成交金額有961.2億港元，港股通全周錄得4.06億港元的凈流出，主要在低買高賣指數(shù)ETF，說明上周缺乏明確的交易邏輯。從恒生綜合行業(yè)分類指數(shù)的表現(xiàn)看，工業(yè)、醫(yī)療保健及可選消費全周分別跌1.1%、0.9%及0.2%，而地產(chǎn)及電訊業(yè)全周分別上升3.8%及1.9%，是表現(xiàn)最好的兩個行業(yè)指數(shù)。
盡管港股近期升勢一波三折，但市場不乏積極信號。首先，港股互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)在持續(xù)降本增效下，盈利錄得更高質(zhì)量的增長。其次，海外加息壓力緩和，人民幣被動升值，利好港股盈利預(yù)期及風險偏好。第三，美國10年期國債收益率筑頂回落，紓緩了對港股的估值擠壓。第四，港股風險溢價處于2016年以來80%分位數(shù)的位置，擁有較高的值博率及防守力。第五，監(jiān)管部門擬要求商業(yè)銀行一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，以及深圳進一步下調(diào)二套房首付比例等支持房地產(chǎn)的政策頻出。上周外媒更傳出內(nèi)銀或提供房企無抵押貸款，政策預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，利好內(nèi)房股投資情緒，但對內(nèi)銀的凈息差及資產(chǎn)質(zhì)量可能構(gòu)成負面影響。第六，香港特區(qū)政府下調(diào)股票交易印花稅，有助提高港股流動性。第七，整體港股中線市寬升至45.8%，是今年8月以來高位，與低位的恒生指數(shù)出現(xiàn)明顯背離，顯示港股大部分股份的動能已積極改善。
隨著國內(nèi)外多項重要的宏觀事件確定性逐漸走強，全球宏觀風險暫時不大，有利港股進入年末季節(jié)性的上升行情。本周港股期貨市場將進入換倉高峰期，料市場可望平穩(wěn)過渡。往前看，我們認為港股的年末行情將會持續(xù)，但在中國基本面未有積極改善前，市場大概率會出現(xiàn)“逢三退二”的升市行情，恒生指數(shù)短期合理上望空間至18,600點。
策略上建議關(guān)注1）庫存見底需求回暖，基本面見底好轉(zhuǎn)在即的手機設(shè)備股；2）受惠于風險偏好改善的恒生科技指數(shù)，以及去庫存近尾聲、消費電子需求回暖將有力帶動訂單提升的半導體；3）受惠中央財政發(fā)力、城中村改造及保障性住房體系建設(shè)的順周期板塊，如原材料、建材、工程機械、家電、燃氣；4）短期利空基本出盡，盈利預(yù)測在上修但估值下行及景氣度向好的生物醫(yī)藥；5)受惠美元利率觸頂，估值受壓已深的REIT、香港地產(chǎn)股、公用事業(yè)都有反彈機會。
標普全球公布了美國及歐元區(qū)11月PMI初值，美國制造業(yè)PMI按月回落0.6個百分點至49.4%，重回收縮區(qū)間，但服務(wù)業(yè)PMI按月上升0.2個百分點至50.8%，是2023年7月以來最高，顯示服務(wù)業(yè)的擴張韌性。歐元區(qū)制造業(yè)PMI按月上升0.7個百分點至43.8%，雖然連續(xù)16個月收縮，但制造業(yè)景氣下行壓力持續(xù)放緩。
|
|
