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鎳品種：
　　11月29日滬鎳主力合約2401開于129160元/噸，收于131110元/噸，較前一交易日收盤上漲1.51%，當(dāng)日成交量為443479手，持倉量為99042手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于135190元/噸，收于134220元/噸，較昨日午后收盤上漲2.37%。
　　前日午后資金因素帶來的上漲情緒猶在，疊加印尼鎳礦計(jì)價方式的調(diào)整提振市場情緒，昨日滬鎳主力合約價格繼續(xù)上揚(yáng)，目前已重回13萬元/噸關(guān)口上方，精煉鎳現(xiàn)貨市場成交氛圍略有改善，實(shí)際成交有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水持穩(wěn)為主。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水持平為2700元/噸，進(jìn)口鎳升水持平為-50元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸。昨日滬鎳倉單增加421噸至10378噸，LME鎳庫存增加594噸至45468噸。
　　鎳觀點(diǎn)：
　　鎳處于較低庫存、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費(fèi)未見起色，過剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，近期鎳鐵鎳濕法中間品自印尼集中回流國內(nèi)，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴(yán)重，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，短期價格或偏弱震蕩。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險：
　　精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
　　304不銹鋼品種：
　　11月29日不銹鋼主力合約2401開于13805元/噸，收于13955元/噸，較前一交易日收盤上漲1.09%，當(dāng)日成交量為228984手，持倉量為117227手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14000元/噸，收于14075元/噸，較昨日午后收盤上漲0.86%。
　　昨日不銹鋼期貨價格再度受鎳價上漲牽引繼續(xù)跟漲，當(dāng)前不銹鋼盤面價格重回1.4萬元/噸上方，現(xiàn)貨價格亦明顯回升，在漲價氛圍帶動下現(xiàn)貨市場交投氛圍持續(xù)好轉(zhuǎn)，實(shí)際成交尚可，不銹鋼基差小幅探漲。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲150元/噸至410元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲50元/噸至410元/噸，SS期貨倉單持平為57446噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為950元/鎳點(diǎn)。
　　不銹鋼觀點(diǎn)：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。10月份300系不銹鋼產(chǎn)量明顯回落，終端消費(fèi)未有明顯改善。雖然當(dāng)前鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，并且成本端價格重心持續(xù)下移，但是因?yàn)椴讳P鋼價格的走弱幅度更大，鎳鐵廠、不銹鋼廠虧損加劇，不銹鋼價格下行空間或有限，而且當(dāng)前不銹鋼廠實(shí)際減產(chǎn)力度相對較大，加之宏觀預(yù)期向好，不銹鋼價格或偏弱運(yùn)行，建議暫時觀望。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險：
　　印尼政策變化，不銹鋼廠實(shí)際減產(chǎn)情況。