>> 海通證券-新能源板塊行業(yè)行業(yè)周報-綠色甲醇專題：綠色甲醇項目持續(xù)推進，航運業(yè)全球最大綠醇訂單簽訂-231130
| 上傳日期： |
2023/12/1 |
大小： |
407KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
吳杰,馬天一,余玫翰 |
| 行業(yè)名稱： |
航運 |
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航運業(yè)全球最大綠醇訂單簽訂，船舶領域綠醇應用可期。根據(jù)11月22日馬士基官微，馬士基與金風科技簽署年產(chǎn)50萬噸的長期綠色甲醇采購協(xié)議，支持首批12艘大型甲醇雙動力船舶實現(xiàn)低碳運營。預計2026年實現(xiàn)首產(chǎn)。該協(xié)議是全球航運業(yè)首個大規(guī)模綠色甲醇采購協(xié)議，有效期將持續(xù)至2030年后。將通過風能生成綠色生物質(zhì)甲醇和電制甲醇。
歐盟航運碳稅征收加快綠色船舶發(fā)展：根據(jù)香橙會微信公眾號，2023年4月，歐洲議會正式批準了“Fit for 55”2030，根據(jù)要求，總噸位≥5000GT的船舶將需要購買碳配額，分階段實施，分比例征收碳稅，分別將在2024年、2025年和2026年將航運排放量的40%、70%和100%納入歐盟排放交易體系。碳稅的征收促使航運業(yè)動力轉(zhuǎn)型，2023年1-10月，新簽甲醇燃料運輸船120艘（22年同期僅47艘），占總新簽船舶訂單的13%（2022年占比僅6%）。
綠色甲醇船運營經(jīng)濟性測算：根據(jù)卓創(chuàng)資訊，2023年11月27日船用油價格為4990元/噸，假設1噸燃料預計3.15噸二氧化碳排放，甲醇消耗量為燃油2倍。根據(jù)中國節(jié)能協(xié)會氫能專業(yè)委員會援引《中國氫能綜合應用技術與項目年度報告2022》，當電價為0.1、0.2和0.3元/kWh時，對應每噸液態(tài)陽光甲醇價格為1600、2600和3600元。根據(jù)歐盟航運碳稅征收規(guī)則，為了讓燃油和甲醇可比，我們將歐洲經(jīng)濟區(qū)港口泊位上排放按比例加到每噸燃油需要納入碳稅征收范圍的碳排放為1.77噸（船只往返歐盟、挪威和冰島等歐洲經(jīng)濟區(qū)港口的一半溫室氣體排放量+歐洲經(jīng)濟區(qū)內(nèi)航行的所有排放量+在歐洲經(jīng)濟區(qū)港口泊位上的所有排放）。假設未來歐盟碳稅價格為90歐元/噸（約702人民幣/噸），則每噸燃油需要支付6233元，當電價小于0.2元/kWh時，綠色甲醇有經(jīng)濟性，當電價為0.3元/kWh時，綠色甲醇運營價格略高于燃油+碳稅價格。
綠色甲醇未來空間：根據(jù)《中國能源報》，2023年已經(jīng)投運的首艘船舶所需綠色甲醇總量為1萬噸，2025年交付18艘大型甲醇船舶后，每年需要綠色甲醇75萬噸，到2030年這個需求量將達到500萬噸，2040年大概需要2000萬噸。來自全球甲醇協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，目前全球綠色甲醇產(chǎn)能僅為80多萬噸。2022年統(tǒng)計的綠色甲醇項目超過80個，預計到2027年產(chǎn)能可達800萬噸。主要的生產(chǎn)工藝路線包括兩種，一種是生物質(zhì)氣化制甲醇，一種是綠電制綠氫后與二氧化碳耦合制取甲醇。
中能建簽約30萬綠醇項目，9月以來披露超190萬噸綠醇項目。根據(jù)中能建官網(wǎng)，11月17日，中能建簽約白城市可再生綠色能源一體化項目投資開發(fā)意向協(xié)議，該項目總投資約260億元，項目年產(chǎn)30萬噸綠色航油和30萬噸綠色甲醇，是中國能建松原氫能產(chǎn)業(yè)園（綠色氫氨醇一體化）項目的升級實踐。此前，在2023年9月，中國能建在雙鴨山投資建設年產(chǎn)100萬噸甲醇基地，并在松原氫能產(chǎn)業(yè)園建設60萬噸合成氨/醇和氫能生產(chǎn)線。9月份以來，中能建在綠色甲醇上布局頻頻，我們認為，綠氫行業(yè)尚處早期，探索氫能產(chǎn)業(yè)多形態(tài)產(chǎn)品以及多領域應用為以后大規(guī)模發(fā)展氫能有借鑒意義。
投資建議。我們認為，隨著綠色甲醇的推廣應用，綠氫產(chǎn)業(yè)鏈有望有所推動，我們建議關注布局電解槽的華電重工、華光環(huán)能、昇輝科技和億利潔能，以及有綠色甲醇業(yè)務的中集安瑞科、金風科技和中國能建。
風險提示：海外及國內(nèi)的綠色甲醇船推進不及預期，電解槽訂單量不及預期，綠色甲醇降本不及預期，碳稅政策推進不及預期。
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