久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023年基建投資增速前高后低，預(yù)期2024年保持個(gè)位數(shù)增長，增量或多集中在經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)地區(qū)。2023Q1-Q3狹義基建投資增速分別為8.80%/6.38%/4.52%，2季度以來，受到PPP項(xiàng)目暫緩以及房地產(chǎn)行業(yè)銷售不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈資金較為緊張，基建投資增速邊際下降。展望2024年，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在弱復(fù)蘇階段，政府端加杠桿帶動(dòng)發(fā)展的需求仍存，專項(xiàng)債發(fā)行或可保持一定強(qiáng)度，財(cái)政支出方面亦有望維持正增長。增量資金來看，新一輪地方政府化債行動(dòng)陸續(xù)落地，部分經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)地區(qū)比如華東、華南等地仍有部分地方債限額使用，明年基建重心或向此類省份傾斜；隨著一萬億特別國債下發(fā)，明年水利防汛防災(zāi)項(xiàng)目有望迎來較大增長。此外，PPP項(xiàng)目新指導(dǎo)意見出臺后，過去積壓的使用者付費(fèi)類項(xiàng)目需求也能穩(wěn)步得到釋放，24年基建投資或可維持中等個(gè)位數(shù)增長。
　　地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型，城中村改造及保障房刺激新需求。2023年政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)防范地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，支持剛性和改善型住房需求，隨后相關(guān)政策持續(xù)出臺，但10月銷售面積及投資完成額分別同降20.3%/16.7%，行業(yè)景氣度仍處在底部，地產(chǎn)銷售修復(fù)或需繼續(xù)在需求端、成本端加碼，進(jìn)一步刺激居民的剛性和改善型需求，并從稅收、利率等方面給予優(yōu)惠降低購房成本，并修復(fù)居民收入以及對于房價(jià)的預(yù)期，市場或可回歸穩(wěn)態(tài)。今年以來，政治局會(huì)議等中央高級別會(huì)議多次提及城市更新，并且多省市積極響應(yīng)，城中村改造更注重生態(tài)環(huán)境保護(hù)與城市可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)以多渠道方式融資，并形成供給端與需求端的有效對接，將以細(xì)水長流的方式拉動(dòng)新一輪城市更新，更加平穩(wěn)需求的釋放利好開工端的設(shè)計(jì)、施工段的房建以及竣工端的裝修等行業(yè)。
　　弱復(fù)蘇背景下，把握細(xì)分賽道景氣周期。1）建筑行業(yè)向“高質(zhì)量”轉(zhuǎn)型：當(dāng)前階段建筑行業(yè)總體需求增速放緩，國資委對國企考核轉(zhuǎn)為兼顧規(guī)模與質(zhì)量，倒逼建筑企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，拓展盈利能力更強(qiáng)的業(yè)務(wù)，比如新能源運(yùn)營、化工品生產(chǎn)以及其他新興產(chǎn)業(yè)；2）美國制裁背景下，中國半導(dǎo)體自研發(fā)力，未來半導(dǎo)體自給率有望持續(xù)提升，半導(dǎo)體產(chǎn)能向東南亞轉(zhuǎn)移同樣帶動(dòng)上游潔凈室行業(yè)需求，以柏誠股份、圣暉集成為代表的潔凈室企業(yè)或從中受益；3）CCER重啟持續(xù)推進(jìn)，2023年10月19日，《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》由生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合市場監(jiān)管總局正式發(fā)布；近期，全國溫室氣體自愿減排注冊登記系統(tǒng)已上線運(yùn)行，CCER更多配套制度發(fā)布，隨著后續(xù)交易系統(tǒng)有望正式上線，從事可再生能源、林業(yè)碳匯以及能夠助力節(jié)能減排的工程公司或從中受益。
　　投資建議：考慮到基建PPP項(xiàng)目或重回正軌，以及城中村改造、保障房等需求有望加速落地，建議關(guān)注有相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的中國建筑（601668.SH）、隧道股份（600820.SH）、華陽國際（002949.SZ）、鄭中設(shè)計(jì)（002811.SZ）、金螳螂（002081.SZ）、亞廈股份（002375.SZ）?；谛袠I(yè)發(fā)展?jié)摿Α⑵髽I(yè)市占率及核心競爭力，建議關(guān)注鴻路鋼構(gòu)（002541.SZ）、蘇文電能（300982.SZ）、華鐵應(yīng)急（603300.SH）、瑞納智能（301129.SZ）、豪爾賽（002963.SZ）、大豐實(shí)業(yè)（603081.SH）等上游供應(yīng)商。得益于國企改革、穩(wěn)增長等政策催化，建議關(guān)注中國中鐵（601390.SH）、中材國際（600970.SH）、中鋼國際（000928.SZ）、東湖高新（600133.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長力度不及預(yù)期，地產(chǎn)需求不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)。