>> 銀河證券-每日晨報-231201
| 上傳日期： |
2023/12/1 |
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| 378KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀：供過于求加劇，需要支持終端消費——2023年11月PMI分析。11月PMI數(shù)據(jù)主要反映了供過于求的狀況有所加劇，這主要體現(xiàn)在制造業(yè)PMI之中生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)擴張但新訂單持續(xù)收縮、出廠價指數(shù)收縮但購進價指數(shù)擴張。服務(wù)業(yè)也存在這種供過于求的情況，體現(xiàn)為服務(wù)業(yè)PMI下降至榮枯線之下、投入價格和銷售價格都在收縮。供過于求不利于價格指數(shù)回歸正常水平，更不利于企業(yè)盈利的修復，特別需要政策的支持，我們看到三季度以來房地產(chǎn)政策、財政政策等已經(jīng)開始出臺，下一步居民的終端消費應(yīng)該成為支持的重點。
策略：2023年12月投資組合報告：積極布局“跨年行情”。積極因素不斷積累，看好12月的行情。隨著基本面回暖+中央經(jīng)濟工作會議的預(yù)期利好等積極因素不斷積累，A股市場有望緩慢回暖。就目前的市場行情來看，“跨年行情”和“春季行情”在緩慢的回暖過程中有望形成一個對接的行情，看好A股“跨年行情”。我們認為具體支撐來自幾個方面：1）國內(nèi)宏觀政策預(yù)期向好，市場對國內(nèi)中長期的擔憂邊際減緩，建議關(guān)注中央經(jīng)濟工作會議的政策預(yù)期；2）人民幣匯率的回升有利于提振投資者信心；3）資金方面，貨幣政策延續(xù)寬松+財政政策有望進一步加碼，保持資金面的穩(wěn)定。具有長期增長動能的行業(yè)可創(chuàng)造穩(wěn)健的業(yè)績，好業(yè)績是不褪色的投資理念。受益于政策利好預(yù)期+經(jīng)濟修復利好的板塊是12月配置主要方向。投資策略應(yīng)當聚焦受益于政策助力板塊里的低估值價值股+成長型價值股。12月我們建議戰(zhàn)略性布局消費、科技、券商、煤炭等板塊里的價值股。
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