>> 銀河證券-每日晨報(bào)-231129
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點(diǎn)集萃：
宏觀：提升效率，加強(qiáng)協(xié)同——2023年3季度央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告解讀。我們的判斷和政策展望：政策性開發(fā)性金融工具可能再次推出，四季度或2024年再次降息降準(zhǔn)，保持貨幣政策的連續(xù)性。央行在專欄文章《積極主動(dòng)加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同》中，回顧了2022年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力時(shí)，設(shè)立兩批次政策性開發(fā)性金融工具，實(shí)現(xiàn)了貨幣與財(cái)政政策聯(lián)動(dòng)，發(fā)揮重要作用。現(xiàn)階段“三大工程”需要中長(zhǎng)期低成本資金支持，央行很可能再次推出政策性開發(fā)性金融工具配合財(cái)政協(xié)同發(fā)力。觀察歷史上兩次PSL啟動(dòng)集中使用時(shí)期（2015-2016年支持棚改；2022年支持基建），貨幣政策通常配合使用降息、降準(zhǔn)。同時(shí)當(dāng)前積極的財(cái)政政策逆周期發(fā)力，國(guó)債、地方專項(xiàng)債、地方政府特殊再融資債券的發(fā)行，均需要維持商業(yè)銀行流動(dòng)性充裕?？缰芷谡{(diào)節(jié)以自然利率為錨，當(dāng)前政策利率仍有調(diào)降空間以穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)回升、減輕政府債務(wù)壓力。
農(nóng)業(yè)：關(guān)注冬季疫病及豬價(jià)走勢(shì)，產(chǎn)能去化或加速。畜禽養(yǎng)殖鏈依舊為當(dāng)前關(guān)注點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注豬周期的低位布局機(jī)會(huì)，綜合考慮行業(yè)虧損時(shí)長(zhǎng)、能繁母豬去化幅度以及冬季疫病蔓延的現(xiàn)狀，疊加考慮行業(yè)估值歷史低位，重點(diǎn)關(guān)注成本控制領(lǐng)先及資金面良好的優(yōu)質(zhì)豬企，可關(guān)注牧原股份、溫氏股份、天康生物。其次，黃羽雞價(jià)格與豬價(jià)有一定相關(guān)性，同時(shí)考慮自身供給端低位水平，后續(xù)價(jià)格存上行可能，可關(guān)注立華股份。白羽雞祖代引種收縮，整體處于上行周期初期，可板塊性關(guān)注。隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季來臨，可積極關(guān)注飼料龍頭海大集團(tuán)及專注水產(chǎn)料的粵海飼料；同時(shí)關(guān)注動(dòng)物疫苗新品上市進(jìn)程，關(guān)注疫苗優(yōu)質(zhì)企業(yè)普萊柯、中牧股份等。
醫(yī)藥：阿爾茨海默病關(guān)注度提升，早期診斷及干預(yù)市場(chǎng)空間廣闊。阿爾茨海默病患者基數(shù)龐大，對(duì)應(yīng)治療及診斷市場(chǎng)空間廣闊，近期FDA新藥獲批引起較大關(guān)注，國(guó)內(nèi)新藥及診斷試劑研發(fā)及獲批亦有望加速落地，建議關(guān)注AD相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈：1）診斷服務(wù)：金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷等；2）創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、先聲藥業(yè)等；3）影像及體外診斷：東誠(chéng)藥業(yè)、亞輝龍、熱景生物、諾唯贊等。
機(jī)械：CME預(yù)估11月挖機(jī)銷量1.56萬臺(tái)，鈣鈦礦組件效率突破18%。持續(xù)看好制造強(qiáng)國(guó)與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、人形機(jī)器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。
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