>> 銀河證券-每日晨報-231116
| 上傳日期： |
2023/11/16 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周穎 |
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銀河觀點集萃：
宏觀：居住成本增速仍在放緩，通脹預(yù)期的抬升無需過慮——美國10月CPI數(shù)據(jù)。我們的測算顯示在基準假設(shè)（地緣政治沖突不再加?。┲?，美國名義和核心CPI在2024年均有望穩(wěn)定向2%靠攏，不易出現(xiàn)“二次通脹”的情況，這將為美聯(lián)儲更大幅度的降息打開空間。盡管美元和美債收益率大方向向下，但在美聯(lián)儲短期堅持鷹派口吻、11月通脹邊際回升和經(jīng)濟數(shù)據(jù)不弱的情況下短期仍不排除出現(xiàn)小幅反彈的可能。同時，我們在《美債利率攀升后-“多馬穩(wěn)定條件下財政的遠慮與近憂》中指出美債收益率仍有顯著下行的空間，但是經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱化后的右側(cè)配置更加穩(wěn)妥。
通信：AI算力先行，物聯(lián)網(wǎng)+衛(wèi)星板塊中長期成長性可期——2023三季報綜述。通信行業(yè)2023前三季度營收質(zhì)量穩(wěn)中有升，現(xiàn)金流回暖，存貨水平下降。通信指數(shù)企穩(wěn)向好，AI+算力引領(lǐng)，未來仍具備較大提升空間。存貨占比下行，物聯(lián)網(wǎng)和衛(wèi)星通信開啟新增長可期。數(shù)字中國基建、數(shù)據(jù)要素等政策不斷加碼、AI新應(yīng)用持續(xù)推新的背景下，數(shù)字經(jīng)濟新基建有望夯實助力算力網(wǎng)絡(luò)升級，通信+新基建板塊有望率先預(yù)期上修。ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇，催化光模塊、溫控節(jié)能等需求進一步增長；高景氣度結(jié)合低估值是選股重點方向；建議關(guān)注：ICT相關(guān)標的天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308），新易盛（300502），華工科技（000988）等，以及通信運營商板塊：中國移動/中國電信/中國聯(lián)通。
銀行：2023年10月金融數(shù)據(jù)點評：社融持續(xù)受益財政發(fā)力，實體融資待改善。政府債發(fā)行力度不減，為社會融資高增主因。居民短期貸款增長偏弱，企業(yè)部門票據(jù)沖量明顯，實體融資需求有待改善。財政發(fā)力帶動相關(guān)存款高增，居民存款短期或回流向理財。個股方面：推薦中國銀行(601988)、建設(shè)銀行(601939)、江蘇銀行(600919)、常熟銀行(601128)、招商銀行(600036)和平安銀行(000001)。
地產(chǎn)：銷售額單月降幅收窄，竣工保持雙位數(shù)增長——2023年1-10月統(tǒng)計局數(shù)據(jù)點評。10月單月銷售環(huán)比下降，單月銷售額同比降幅收窄。進入十月，或受到市場供應(yīng)不足的影響，市場整體單月銷售成交承壓，核心城市表現(xiàn)出市場韌性，部分改善、置換需求或逐步釋放。我們看好穩(wěn)健經(jīng)營、長期布局核心城市的優(yōu)質(zhì)房企，同時關(guān)注物管頭部公司、代建龍頭公司、中介龍頭公司。建議關(guān)注：1）優(yōu)質(zhì)開發(fā)：招商蛇口、保利發(fā)展、萬科A、濱江集團、華潤置地、中國海外發(fā)展、綠城中國；2）優(yōu)質(zhì)物管：招商積余、華潤萬象生活、中海物業(yè)；3）代建龍頭：綠城管理控股；4）中介龍頭：貝殼-W。
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