>> 銀河證券-每日晨報(bào)-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀：財(cái)政或能解釋10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的部分疑惑——10月財(cái)政數(shù)據(jù)分析。當(dāng)前需要關(guān)注地產(chǎn)供需格局改變及地方債務(wù)融資轉(zhuǎn)型下，政府性基金全年收入的完成進(jìn)度。從當(dāng)前政府性基金完成進(jìn)度來看，9月和10月份收入均有大幅改善，目前收入進(jìn)度已高于去年同期。但后續(xù)能多大程度完成全年目標(biāo)存在一定不確定性，主要是往年11和12月份均是土地收入的高峰期，部分原因是因?yàn)槌峭豆緸楸Ｕ鲜杖胪瓿蛇M(jìn)度會(huì)在年底兜底拿地，而在當(dāng)前對(duì)城投平臺(tái)的轉(zhuǎn)型要求下是否還能補(bǔ)足這部分缺口仍有待觀察。按照往年收入進(jìn)度我們估計(jì)今年政府性基金完成進(jìn)度或許在80%左右，對(duì)應(yīng)欠收金額在1.5萬億左右，但如果城投公司所起的作用減弱，資金缺口可能有所提升。
宏觀：經(jīng)濟(jì)波瀾不驚，等待財(cái)政貨幣的聯(lián)動(dòng)——10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析。消費(fèi)回升態(tài)勢(shì)不變。10月份整體消費(fèi)略超預(yù)期，顯示居民消費(fèi)的逐步恢復(fù)，但是其內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化仍然需要觀察。10月份非必需品的增速加快，但是可能存在基數(shù)效應(yīng)。房地產(chǎn)銷售仍然下滑，居民減少房地產(chǎn)消費(fèi)后，增加其他消費(fèi)支出的動(dòng)作仍然不明顯。預(yù)計(jì)未來消費(fèi)整體格局可能變化不大，生活必需品消費(fèi)保持平穩(wěn)，非必需品消費(fèi)是否具有持續(xù)性需要觀察，房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)疲軟。預(yù)計(jì)4季度消費(fèi)增速回升至9.2%，全年消費(fèi)增速7.5%。
通信：通信經(jīng)濟(jì)運(yùn)行邊際改善，新興業(yè)務(wù)持續(xù)拉動(dòng)。優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。數(shù)字中國等政策不斷加碼、AI新應(yīng)用持續(xù)推新的背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建有望夯實(shí)助力算力網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，通信+新基建板塊有望率先預(yù)期上修。ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇，催化光模塊、溫控節(jié)能等需求進(jìn)一步增長。5G應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關(guān)注重點(diǎn)。高景氣度結(jié)合低估值是選股重點(diǎn)方向。建議關(guān)注：ICT相關(guān)標(biāo)的天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308），新易盛（300502），華工科技（000988）等；應(yīng)用板塊：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)華測導(dǎo)航（300627）、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)映翰通（688080）等；看好算力網(wǎng)絡(luò)基建+數(shù)據(jù)要素新空間的通信運(yùn)營商：中國移動(dòng)（A+H），中國電信（A+H），中國聯(lián)通（A+H）。
三一重能(688349.SH)：新投資拓寬業(yè)務(wù)布局，“雙海”戰(zhàn)略持續(xù)突破。公司是風(fēng)電整機(jī)新銳，技術(shù)成本優(yōu)勢(shì)突出，盈利能力行業(yè)領(lǐng)先，訂單量和市占率均在不斷提升。我們預(yù)計(jì)公司2023年/2024年?duì)I收分別達(dá)157.83億元/205.76億元，歸母凈利潤分別達(dá)19.15億元/25.27億元，EPS分別為1.59元/股、2.10元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為19.4倍、14.7倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)
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