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本周觀點(diǎn)：“三個(gè)不低于”，進(jìn)展如何？
　　“三個(gè)不低于”近日取得重要進(jìn)展，交通/建設(shè)/浙商/廣發(fā)銀行召開房企座談會(huì)緊抓落實(shí)，參會(huì)房企基本均為民營房企，銀行對(duì)三部門“一視同仁”支持房企融資指導(dǎo)的落地實(shí)施。相比“三支箭”，“三個(gè)不低于”更具有可落地性，看好融資端持續(xù)修復(fù)。今年三季度以來，地產(chǎn)利好政策頻出，于需求端、投資端、融資端各方面持續(xù)發(fā)力，政策穩(wěn)定樓市的決心堅(jiān)定，行業(yè)有望逐步企穩(wěn)。
　　資本市場(chǎng):本周地產(chǎn)A股和地產(chǎn)港股均跑輸大盤。
　　本周A股房地產(chǎn)和港股地產(chǎn)建筑板塊漲跌幅分別為-4.89%和-6.15%，分別跑輸大盤3.33pct/跑輸大盤1.99pct。本周地產(chǎn)信用債發(fā)行52.98億元，凈融資額-33.26億元。截至2023年12月1日，地產(chǎn)信用債累計(jì)發(fā)行4849.25億元，同比下降5.46%，凈融資額190.36億元，去年同期為212.77億元。
　　樓市成交:新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比上升。
　　本周樓市成交情況有所好轉(zhuǎn)，新房成交面積滾動(dòng)四周同比-12.39%，降幅收窄；二手房成交面積滾動(dòng)四周同比+26.86%，持續(xù)上升。新房端，45城商品房共計(jì)成交450萬㎡，一/二/三四線城市滾動(dòng)四周同比分別+9.38%、-14.66%、-34.80%。二手房端，14城二手商品房共計(jì)成交160萬㎡，一/二/三四線城市滾動(dòng)四周同比分別+32.75%、+24.43%、+62.42%。
　　土地市場(chǎng)：百城土地供應(yīng)建面環(huán)比上升，成交建面環(huán)比下降，溢價(jià)率環(huán)比上升。
　　本周百城供應(yīng)和成交建面環(huán)比+134.91%/-32.81%，溢價(jià)率+2.35%，一線供應(yīng)和成交建面環(huán)比+83.61%/-39.38%，溢價(jià)率0.00%，二線供應(yīng)和成交建面環(huán)比+140.25%/-35.82%，溢價(jià)率+0.59%,三四線供應(yīng)和成交建面環(huán)比+135.27%/-31.06%，溢價(jià)率+3.41%。
　　政策新聞：多地跟進(jìn)落實(shí)公積金政策，各端政策持續(xù)發(fā)力。
　　海南省將全面開展住房公積金個(gè)人住房貼息貸款業(yè)務(wù)；南京市提高第二次使用住房公積金貸款購買第二套住房最高可貸額度；四川省加大住房供給保障；浙江省麗水市發(fā)放購房消費(fèi)券；武漢市對(duì)《武漢市商品房買賣合同（示范文本）》公開征求意見，且8個(gè)在售樓盤參與“30天無理由退房”活動(dòng)。
　　投資建議：“三個(gè)不低于”落實(shí)推進(jìn)，政策全面發(fā)力，看好行業(yè)逐步企穩(wěn)。
　　多家銀行積極響應(yīng)中央提出的“三個(gè)不低于”政策，房地產(chǎn)企業(yè)信用有望持續(xù)修復(fù)。除了融資端以外，需求端、投資端等政策全面發(fā)力，目前政策力度逐步接近2014年。我們認(rèn)為中長期房地產(chǎn)需求仍具支撐，推薦地產(chǎn)板塊。標(biāo)的方面，核心關(guān)注：天健集團(tuán)、我愛我家、天地源、招商蛇口。此外建議關(guān)注：①一線城市標(biāo)的（京投發(fā)展、城建發(fā)展），②存量房賽道（貝殼-W）、③格局優(yōu)化（建發(fā)國際集團(tuán)、華發(fā)股份、越秀地產(chǎn)、濱江集團(tuán)）、④優(yōu)質(zhì)龍頭（萬科A、綠城中國、華潤置地、保利發(fā)展）、⑤優(yōu)質(zhì)民企（新城控股、龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地或不及預(yù)期；信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延；樓市回暖不及預(yù)期。