>> 上海證券-社服行業(yè)周報：免簽新政釋放促開放信號，出入境游有望加速恢復-231203
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
翟寧馨 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
免簽利好不斷，出入境游恢復再提速。據(jù)外交部領事司，為進一步促進中外人員往來，中方?jīng)Q定試行擴大單方面免簽國家范圍，對法國、德國、意大利、荷蘭、西班牙、馬來西亞6個國家持普通護照人員試行單方面免簽政策。2023年12月1日至2024年11月30日期間，上述國家持普通護照人員來華經(jīng)商、旅游觀光、探親訪友和過境不超過15天，可免簽入境。據(jù)北京商報，消息發(fā)布后，截至當日（11月24日）18點，入境機票搜索量環(huán)比上漲12%。其中，由馬來西亞入境的機票搜索量環(huán)比上漲3倍，法國、德國、意大利、荷蘭、西班牙入境機票搜索量環(huán)比上漲均超過100%。據(jù)馬新社報道，馬來西亞從12月1日開始，對中國公民實施入境30天內(nèi)免簽證的便利措施。據(jù)斯里蘭卡駐廣州總領事館，斯里蘭卡啟動試點項目，批準包括中國在內(nèi)的7個國家的游客免簽證30天。航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示，11月1日-11月28日，國際及地區(qū)航線實際執(zhí)行客運航班量超過4萬班次，恢復至2019年同期的55%；國際及地區(qū)航線旅客量恢復至2019年同期的57%。盡管航班恢復較慢，但出入境旅游復蘇態(tài)勢穩(wěn)定。攜程數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月期間中國出境旅游訂單已恢復至2019年的80%左右，同比2022年增長超40倍。我們認為，一方面，進一步優(yōu)化入境政策將吸引更多外國游客來中國旅游，利好入境商務旅行及入境短途游，隨著免簽試點范圍的進一步擴大，入境游市場有望加速恢復；另一方面，海外國家的免簽措施將進一步提升國內(nèi)游客出游的便捷性，有效縮短游客的決策周期和相關旅游產(chǎn)品的銷售周期。建議關注有望受益于出入境游持續(xù)恢復的旅游產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)。
美團-W核心業(yè)務穩(wěn)健增長，股權回購彰顯發(fā)展信心。11月28日，美團-W發(fā)布截至2023年9月30日止三個月業(yè)績公告。2023Q3，公司實現(xiàn)收入764.7億元，同比增長22.1%；溢利35.9億元，同比增長195.3%；經(jīng)調(diào)整溢利凈額57.3億元，同比增長62.4%。本地核心商業(yè)分部實現(xiàn)收入576.9億元，同比增長24.5%，即時配送交易筆數(shù)同比增長23.0%。其中，餐飲外賣保持強勁增長勢頭，單日訂單量峰值達7800萬單，創(chuàng)歷史新高；美團閃購業(yè)務增長強勁，主要受益于訂單量、商家規(guī)模及用戶規(guī)模顯著提升，8月美團閃購的日單峰值突破1300萬單，第三季度的年度活躍商家數(shù)同比增長30%；到店、酒店及旅游業(yè)務交易金額同比增長超過90%，季度活躍商家數(shù)同比增長超過50%。新業(yè)務分部實現(xiàn)收入187.8億元，同比增長15.3%。其中，美團優(yōu)選持續(xù)受宏觀波動和消費行為的變化影響，產(chǎn)生顯著運營虧損，但運營虧損率同比和環(huán)比均有所縮小，截至9月底，美團優(yōu)選已累積4.9億名交易用戶；美團買菜交易金額獲得強勁增長，用戶規(guī)模、購買頻次及客單價均穩(wěn)步增長。公司對自身業(yè)務展望及前景充滿信心。
錦江酒店擬收購酒管公司100%股權，形成多業(yè)態(tài)品牌布局。11月29日，錦江酒店發(fā)布公告稱，擬以協(xié)議轉讓方式收購上海錦江資本有限公司持有的錦江國際酒店管理有限公司100%股權，交易價格合計為4.61億元，與賬面值相比的溢價為37.54%。酒管公司是高端酒店品牌管理公司，專門從事全服務酒店管理。截至2023年9月30日，酒管公司在全國35個城市管理76家星級酒店，其中五星級酒店40家，四星級酒店32家；經(jīng)營和管理的品牌包括J酒店、巖花園、錦江和昆侖。本次收購符合錦江酒店踐行輕資產(chǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，有利于完善品牌矩陣，優(yōu)化品牌結構，實現(xiàn)從經(jīng)濟型、中端至高端酒店的全面覆蓋，形成多業(yè)態(tài)品牌布局，提升公司核心競爭力。收購酒管公司后，錦江酒店的規(guī)模、布局和品牌優(yōu)勢更加明顯，旗下全系列品牌酒店將連通現(xiàn)有的平臺資源全球采購平臺（GPP）以及WeHotel酒店營銷預訂平臺，打造更具有競爭力的國際酒店集團。
過去一周市場表現(xiàn)（2023.11.27-12.01）：
過去一周申萬社會服務行業(yè)指數(shù)上漲2.98%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)4.54pct。滬深300下跌1.56%，上證綜指下跌0.31%，深證成指下跌1.21%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.60%。在31個申萬一級行業(yè)中，社會服務排名第2名。申萬社會服務各二級行業(yè)中，酒店餐飲上漲3.10%，旅游及景區(qū)上漲1.04%，教育上漲7.04%，專業(yè)服務上漲1.71%。
投資建議
酒店板塊建議關注華住集團-S、首旅酒店；餐飲板塊建議關注海底撈；旅游及景區(qū)板塊建議關注中青旅；免稅板塊建議關注中國中免；專業(yè)服務板塊建議關注米奧會展、科銳國際；潮流零售板塊建議關注名創(chuàng)優(yōu)品。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險、政策變化風險、行業(yè)競爭加劇風險、門店拓展不及預期風險。
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