>> 華西證券-海外策略周報(bào)：鮑威爾重申暫不寬松，海外多數(shù)市場(chǎng)還將波動(dòng)-231202
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場(chǎng)一周主要觀點(diǎn):本周出現(xiàn)美股大盤延續(xù)反彈，周內(nèi)一些交易日大型科技股出現(xiàn)明顯回調(diào)。本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在亞特蘭大斯佩爾曼學(xué)院發(fā)言中表示如果時(shí)機(jī)合適將準(zhǔn)備進(jìn)一步收緊政策，并且表示致力于保持緊縮態(tài)度，直至通脹降至2%水平。標(biāo)普500席勒市盈率在短期上升較快，目前已經(jīng)達(dá)到31.1，大幅超出歷史平均數(shù)和中位數(shù)。由于美股估值壓力仍需要進(jìn)一步消化，美國包括通脹問題等在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)端壓力仍在，且美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策短期仍處于偏緊狀態(tài)，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大盤仍將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)。由于現(xiàn)階段估值出現(xiàn)上升，預(yù)計(jì)美股中以FAANMG和英偉達(dá)等為代表的較多重要大型科技股還將出現(xiàn)回調(diào)；由于現(xiàn)階段仍處于高息周期，美國經(jīng)濟(jì)端和金融端均存在一定的潛在壓力，美股中一些包括金融、消費(fèi)、工業(yè)等價(jià)值行業(yè)也會(huì)面臨進(jìn)一步的回調(diào)壓力。美股不同的成長和價(jià)值行業(yè)中還將輪番有重要個(gè)股出現(xiàn)單日明顯回調(diào)。本周多數(shù)歐股市場(chǎng)延續(xù)反彈，部分市場(chǎng)反彈幅度開始減弱。由于歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)仍然較為疲軟，歐元區(qū)貨幣政策仍然偏緊，疊加美股市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)影響，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間歐洲一些重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)下跌；前期未出現(xiàn)充分回調(diào)的德國DAX、法國CAC40、英國富時(shí)100、意大利富時(shí)MIB、荷蘭AEX、丹麥OMX20、西班牙IBEX35、愛爾蘭綜指、歐洲STOXX600指數(shù)、歐洲STOXX50指數(shù)等歐洲重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；歐股市場(chǎng)多數(shù)成長行業(yè)和價(jià)值行業(yè)將會(huì)面臨進(jìn)一步的波動(dòng)。預(yù)計(jì)在流動(dòng)性偏緊疊加經(jīng)濟(jì)偏疲軟的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲標(biāo)普200指數(shù)還將出現(xiàn)一些波動(dòng)。本周日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)波動(dòng)。由于日經(jīng)225指數(shù)估值水平仍然偏高，預(yù)計(jì)日經(jīng)225指數(shù)未來一段時(shí)間還將出現(xiàn)進(jìn)一步下跌；由于日本價(jià)值股和成長股估值均偏高，日本市場(chǎng)多數(shù)成長和多數(shù)價(jià)值行業(yè)容易出現(xiàn)回調(diào)壓力?？紤]到多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性仍然偏緊，多數(shù)海外新興市場(chǎng)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；前期尚未回調(diào)充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、阿根廷MERVAL、新加坡海峽指數(shù)、泰國SET指數(shù)、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100、印尼綜指等新興市場(chǎng)未來一段時(shí)間將出現(xiàn)進(jìn)一步震蕩；此外，由于現(xiàn)階段中東地緣問題仍在延續(xù)，阿聯(lián)酋DFM和貝魯特BLOM等市場(chǎng)指數(shù)還將容易出現(xiàn)回調(diào)。本周港股大盤出現(xiàn)回調(diào)。由于外圍市場(chǎng)處于高波動(dòng)期的影響，港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場(chǎng)環(huán)境的波動(dòng)影響，港股市場(chǎng)仍將暫時(shí)延續(xù)超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的較為復(fù)雜的走勢(shì)。受行業(yè)周期等因素的影響，港股市場(chǎng)中資訊科技、非必需消費(fèi)等重要行業(yè)仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢(shì)。恒生金融業(yè)里面部分資產(chǎn)的估值處于偏低位水平且波動(dòng)率較低，未來一段時(shí)間有隨著波動(dòng)逐步分批低吸的機(jī)會(huì)；生物醫(yī)藥和醫(yī)療保健的部分資產(chǎn)之前回調(diào)幅度較大估值偏低，疊加近期流感等因素的刺激，未來一段時(shí)間存在一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
美股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)延續(xù)反彈，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別上漲了0.77%、0.38%和2.42%。
港股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)下跌，本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)和恒生香港中資企業(yè)指數(shù)跌幅分別為4.15%、4.63%和3.7%；本周恒生科技指數(shù)下跌了4.82%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2023年11月，美國Markit制造業(yè)PMI為49.4，低于前值50。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加?。蝗蚝谔禊Z事件
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