>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第四十八周)：強化盤活存量資金，底線思維布局-231203
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
大小： |
2255KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,汪煜 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點：強化盤活存量資金，底線思維布局
存量資金有望盤活，把握金融加配機遇，證券>銀行>保險。11月市場交投活躍度有所回升、新發(fā)基金份額超千億份。中證協(xié)發(fā)布操作風(fēng)險管理指引，完善行業(yè)全面風(fēng)險管理體系。23Q3貨幣政策執(zhí)行報告強調(diào)盤活存量資金，加強貸款均衡投放；八部門提出支持民營經(jīng)濟的25條舉措；央行行長提及未來欠發(fā)達(dá)省份的債務(wù)問題將逐步得到解決。上周保險股普遍大幅下跌，中國人壽和新華保險出資500億成立私募證券投資基金。
子行業(yè)觀點
1）證券：11月市場交投活躍度有所回升、新發(fā)基金份額超千億份。中證協(xié)發(fā)布操作風(fēng)險管理指引，完善行業(yè)全面風(fēng)險管理體系，護(hù)航高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展。看好活躍資本市場背景下板塊持續(xù)修復(fù)行情。2）銀行：23Q3貨幣政策執(zhí)行報告提及盤活存量資金，加強貸款均衡投放，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本；八部門提出支持民營經(jīng)濟的25條舉措；央行行長提及房地產(chǎn)業(yè)正在尋求新的平衡，我國中央政府債務(wù)率偏低?？春玫凸乐荡笮?優(yōu)質(zhì)區(qū)域行。3）保險：中國人壽和新華保險出資500億成立私募證券投資基金，我們認(rèn)為是在提升資產(chǎn)負(fù)債管理、優(yōu)化權(quán)益長期投資方面進(jìn)行的嘗試和探索，有助于發(fā)揮長線機構(gòu)投資者的積極作用。
重點公司及動態(tài)
1）證券：推薦行業(yè)龍頭中信證券，及優(yōu)質(zhì)央企券商/特色區(qū)域券商。2）銀行：推薦低估值國有大行，優(yōu)質(zhì)中小行，如蘇州、常熟。3）保險：上市險企負(fù)債端復(fù)蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復(fù)空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下行持續(xù)時間超預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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