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策略摘要
　　OPEC+會議決定額外削減供應，符合市場預期，國際油價拉漲后迅速回落。聚烯烴區(qū)間震蕩，下游開工小幅降低，11月國內(nèi)制造業(yè)PMI亦大幅走弱，需求走弱。PE裝置開工負荷已至較高水平，PP裝置開工率仍處低位，較多裝置停車檢修，主要是PDH裝置，PE供應端壓力增大。丙烷價格回落，PDH制PP利潤修復，仍維持虧損，成本支撐較強。PE社會庫存累庫，PP社會庫存去庫。PE下游農(nóng)膜廠、PP下游塑編開工率持續(xù)下降，其他下游開工率未有明顯變化。LL進口窗口維持打開，PP進口窗口關閉。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　石化庫存64.5萬噸，較上周累庫4萬噸。
　　基差方面，LL華東基差+110，PP華東基差+10，基差變動不大。
　　生產(chǎn)利潤方面，受原油需求減弱影響，國際油價偏強震蕩，聚烯烴油頭利潤虧損，原油制LL生產(chǎn)利潤跌破盈虧平衡，丙烷價格回落，PDH制PP利潤修復，仍維持虧損。
　　國內(nèi)開工方面，PE裝置開工負荷已至較高水平，PE開工率93.8%（+0.5%），PP裝置開工率仍處低位，PP開工率84.9%（-0.8%），主要是PDH制PP生產(chǎn)虧損負反饋，較多PDH裝置停車檢修，近期仍未有重啟計劃。
　　進出口方面，歐美聚烯烴走弱，LL進口窗口維持打開，PP進口窗口關閉。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜廠開工率下降2%，PP下游塑編開工率下降2%，其他下游開工率未有明顯變化，11月國內(nèi)制造業(yè)PMI亦大幅走弱，需求弱現(xiàn)實未改變。
　　■策略
　　單邊建議暫觀望。
　　■風險
　　原油價格大漲，下游需求復蘇。