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本周（2023.11.27-2023.12.1）建筑材料板塊（SW）變動-3.37%，上證綜指變動-0.31%，建材板塊相對滬深300超額收益為-1.81%。其中水泥（SW）變動-2.35%，玻璃制造（SW）變動-2.38%，玻纖制造（SW）變動-3.49%，裝修建材（SW）變動-4.52%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為-11.31億元。
　　【周數(shù)據(jù)總結(jié)和觀點(diǎn)】
　　本周建材板塊仍在盤整，但政策持續(xù)托底，建議關(guān)注有邊際向好變化的新開工方向，關(guān)注海螺水泥、東方雨虹、科順股份、志特新材。具體行業(yè)來看，玻璃旺季過去，價格開啟趨勢下跌：玻璃旺季結(jié)束，加工廠、貿(mào)易商備貨情緒謹(jǐn)慎，本周純堿和期貨價格拉升帶動期現(xiàn)商拿貨，短期漲價，但真實(shí)需求變化不大，預(yù)計(jì)價格短期脈沖后繼續(xù)回落。消費(fèi)建材高性價比標(biāo)的值得底部布局：預(yù)計(jì)2024年新開工或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)，竣工將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，超跌、新開工鏈條、高成長性標(biāo)的值得底部布局，關(guān)注東方雨虹、科順股份和志特新材。水泥需求逐步觸底：當(dāng)前新開工疲軟，基建艱難托底的現(xiàn)實(shí)已經(jīng)在水泥的需求、價格和股價中較為明顯的體現(xiàn)，估值為歷史最低值，后續(xù)有望隨著新開工的逐步企穩(wěn)而逐步筑底，重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥。玻纖供給擔(dān)憂仍存：玻纖供給增量仍較多，大拐點(diǎn)仍需磨底，但由于悲觀預(yù)期在股價中充分反應(yīng)，玻纖板塊估值進(jìn)入底部區(qū)間，長期配置性價比逐步提升。碳纖維：下游需求緩慢復(fù)蘇，全年國內(nèi)風(fēng)電、氫瓶、熱場等下游需求仍有明顯增長，但考慮供給逐步釋放，價格預(yù)計(jì)持續(xù)偏疲軟運(yùn)行。
　　水泥近期市場變動：截至2023年12月1日，全國水泥價格指數(shù)399.03元/噸，環(huán)比上周+1.8%，全國水泥出庫量613.5萬噸，環(huán)比上周+0.4%，其中直供量247萬噸，環(huán)比上周+1.2%，全國水泥熟料產(chǎn)能利用率45.9%，環(huán)比上周-11.8pct，全國水泥庫容比68.3%，環(huán)比上周-0.7pct。現(xiàn)階段，北方需求偏弱，南方供應(yīng)穩(wěn)定小有趕工，隨著南方在建工程進(jìn)度明顯加快，水泥需求量逐步放大。預(yù)計(jì)下一期水泥行情或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，具體情況持續(xù)跟進(jìn)。
　　玻璃近期市場變動：本周國內(nèi)浮法玻璃價格均價1959.36元/噸，較上周跌幅1.44%。本周全國13省樣本企業(yè)原片庫存為3708萬重箱，環(huán)比上周-135萬重箱，同比-2309萬重箱。本周玻璃價格跌勢放緩，疊加毛利收窄，價格調(diào)整動力減小。受資金緊張影響，部分加工廠意向年內(nèi)提前停止接單，后續(xù)或難以出現(xiàn)強(qiáng)趕工支撐，疊加供給端產(chǎn)能維持高位，預(yù)計(jì)玻璃價格在冬儲前將保持趨勢性下跌。
　　玻纖近期市場變動：本周無堿池窯粗紗價格環(huán)比下降，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加，需求端支撐力度依舊有限，預(yù)計(jì)下周粗紗價格延續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行；電子紗下游PCB開工率不高，短期內(nèi)或繼續(xù)以穩(wěn)價出貨為主。截至11月30日，國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗均價3265.5元/噸（主流含稅送到），環(huán)比上周下跌0.89%，同比下跌21.01%；電子紗G75主流報(bào)價7800-8500元/噸。11月玻纖行業(yè)月度產(chǎn)能56.47萬噸，本月內(nèi)江華原有5萬噸產(chǎn)線冷修，供應(yīng)略有縮減；對應(yīng)本月庫存84.88萬噸，環(huán)比上月有縮但總體仍偏高位。
　　消費(fèi)建材近期市場變動：消費(fèi)建材需求端延續(xù)弱復(fù)蘇狀態(tài)，上游原材料中，天然氣價格上漲，PVC、鋁合金價格下跌，瀝青、乳液價格震蕩。
　　碳纖維近期市場變動：本周碳纖維價格持平。行業(yè)單周產(chǎn)量1010.92噸，開工率45.46%，供應(yīng)小幅增多；單周庫存量微降至12230噸。本周行業(yè)單位生產(chǎn)成本11.47萬/噸，對應(yīng)平均噸毛利-0.9萬元，毛利率-8.72%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)需求回暖不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價格持續(xù)快速上漲風(fēng)險(xiǎn)