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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　受到北交所階段行情影響，11月第5周大小盤(pán)交易活躍度分化；我們認(rèn)為12月主題投資仍將以輪動(dòng)風(fēng)格為主，推薦先進(jìn)封裝材料和存儲(chǔ)主題。
　　摘要：
　　12月主題投資仍將以輪動(dòng)風(fēng)格為主，推薦從兩個(gè)方向?qū)ふ抑黝}。大小盤(pán)交易活躍度活躍度分化，中證1000指數(shù)成交額均環(huán)比下降了17%左右而上證50指數(shù)成交額環(huán)比提高了16%。我們認(rèn)為大小盤(pán)成交活躍度明顯分化的原因是北交所的階段行情對(duì)中小盤(pán)股票形成了虹吸效應(yīng)，在行情結(jié)束后又加強(qiáng)了市場(chǎng)的觀望效應(yīng)。在市場(chǎng)主線仍不明確且主題投資對(duì)事件較為敏感的情況下，我們認(rèn)為主題投資在12月將保持輪動(dòng)。我們建議采取兩種思路尋找主題投資方向，分別是提前布局仍處周期底部、但存在復(fù)蘇跡象的半導(dǎo)體行業(yè)中的細(xì)分主題和跟蹤催化事件，推薦先進(jìn)封裝材料和存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈主題。
　　近半申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)上漲，煤炭行業(yè)漲幅最大。11月第5周，煤炭（申萬(wàn)）行業(yè)周漲幅最大，周漲幅為3.03%。11月27日，2024年度全國(guó)煤炭交易會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易會(huì)”）新聞通報(bào)會(huì)在京召開(kāi)。交易會(huì)將于12月5-8日在河北唐山舉行，以“提升煤炭供給保障能力，奮力推進(jìn)新時(shí)代煤炭全產(chǎn)業(yè)亮高質(zhì)量發(fā)展”為主題，旨在加強(qiáng)區(qū)域、行業(yè)、企業(yè)協(xié)作互動(dòng)，促進(jìn)煤炭全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展。
　　11月第5周中小盤(pán)指數(shù)呈上升趨勢(shì)，表現(xiàn)略強(qiáng)于大盤(pán)指數(shù)。11月第5周中證1000呈上升趨勢(shì)，中證1000/中證500/上證50/深證100/滬深300單周漲幅分別為0.24%/-0.06%/-1.63%/-2.21%/-1.56，中小盤(pán)指數(shù)表現(xiàn)略強(qiáng)于大盤(pán)指數(shù)。11月第5周滬深京三市交易情緒向好，北向資金交易總額為5,724.37億元，呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，周內(nèi)成交凈買入16.08億元。11月第5周，專精特新指數(shù)/中證1000指數(shù)上漲，滬深300指數(shù)下降，單周漲幅分別0.11%/0.24%/-1.56%。第5周中小盤(pán)指數(shù)呈上升趨勢(shì)，北向資金呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。11月第5周中小盤(pán)指數(shù)資金凈流出較上周降低。
　　11月第5周除中證1000機(jī)構(gòu)和中證500機(jī)構(gòu)外，中證1000/中證500的所有結(jié)構(gòu)均呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)，整體A股龍虎榜活躍度較上周降低。11月第5周中小盤(pán)指數(shù)資金凈流出較上周減少。11月第5周，中證1000/中證500凈主動(dòng)買入額分別為-138.19億元/-69.08億元，凈主動(dòng)買入額較上周分別增加338.72億元/166.61億元。11月第5周，中證1000電子、計(jì)算機(jī)、傳媒等行業(yè)，中證500的計(jì)算機(jī)、電子、傳媒等行業(yè)凈資金流入增幅較大。全部A股上榜次數(shù)為298次，市場(chǎng)整體活躍度較上周降低。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落地情況不及預(yù)期；2）市場(chǎng)需求減弱帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行。