>> 西部證券-建材行業(yè)周報：下游趕工，玻璃庫存下降-231203
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 1860KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李華豐 |
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核心結(jié)論
1、水泥：本周全國水泥市場均價378.8元/噸，環(huán)比+1.7%，同比-16.6%。本周全國水泥庫容比72.3%，環(huán)比-1.8pct，同比+0.9pct。水泥出貨率56.5%，環(huán)比-0.5pct，同比+6.6pct。
2、玻璃：本周國內(nèi)浮法均價1959.36元/噸，較上周均價-28.63元/噸（環(huán)比-1.4%），同比+19.8%。庫存總量3708萬重量箱，較上期庫存-135萬重量箱（-3.5%），庫存天數(shù)約17.90天，較上周減少0.80天。
3、儲能：本周儲能行業(yè)新招標(biāo)儲能（不含抽水蓄能）項目新增940MW（1990MWh）。本周光熱招標(biāo)無新增。
本周投資策略
地產(chǎn)鏈：習(xí)近平總書記赴上?？疾毂Ｕ闲宰赓U住房社區(qū)，保障房重要性持續(xù)凸顯。11月28日至29日，習(xí)近平總書記在上海市考察調(diào)研。他先后考察上海期貨交易所、上海科技創(chuàng)新成果展、閔行區(qū)新時代城市建設(shè)者管理者之家，了解上海增強(qiáng)國際金融中心競爭力、推進(jìn)國際科技創(chuàng)新中心建設(shè)、保障性租賃住房建設(shè)等情況。保障房能夠解決新市民、青年人等群體的住房困難問題，作為“十四五”住房建設(shè)的重點(diǎn)任務(wù)，其重要性持續(xù)凸顯。
11月地產(chǎn)銷售仍在探底。2023年11月，重點(diǎn)30城成交則環(huán)比-12%，同比-3%；前11月累計同比+1.72%，增幅較上月-0.4pct。企業(yè)層面，TOP100房企11月業(yè)績環(huán)比-4.1%；同比-29.6%。累計業(yè)績同比-14.4%，降幅繼續(xù)擴(kuò)大。具體來看，近六成百強(qiáng)房企11月單月業(yè)績環(huán)比降低，超四成百強(qiáng)房企同環(huán)比雙降，前11月累計業(yè)績同比降低的企業(yè)數(shù)量超過六成。
建議關(guān)注三條主線：1）優(yōu)質(zhì)白馬，多輪地產(chǎn)沉浮充分驗(yàn)證管理層卓越能力，如偉星、雨虹等；2）商業(yè)模式有創(chuàng)新的企業(yè)，如江山歐派、歐派家居、皮阿諾等；3）有成長性的細(xì)分賽道，如森鷹窗業(yè)等。
玻纖：本周無堿玻璃纖維紗均價3500元/噸，周環(huán)比-96元/噸；中堿玻璃纖維紗均價為5350元/噸，周環(huán)比持平；纏繞直接紗均價3200元/噸，周環(huán)比-100元/噸；電子紗均價7900元/噸，周環(huán)比持平。
水泥：目前水泥板塊盈利、估值均處于歷史底部，向下風(fēng)險小，具備較好的安全邊際，建議關(guān)注海螺水泥等。
儲能：隨光熱發(fā)展提速，建議關(guān)注光熱玻璃生產(chǎn)企業(yè)安彩高科、耀皮玻璃；陶纖龍頭魯陽節(jié)能。風(fēng)光需求旺盛，儲能需求有望持續(xù)增長，建議關(guān)注鉻鹽龍頭且已實(shí)現(xiàn)三氯化鉻（鐵鉻液流電池電解液）量產(chǎn)的振華股份。
風(fēng)險提示：竣工不及預(yù)期、地產(chǎn)超預(yù)期下滑、行業(yè)協(xié)同破裂。
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