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1、多款爆款車型亮相廣州車展，新勢力引領(lǐng)800V快充、智能化升級趨勢
　　廣州車展亮相的重點(diǎn)新能源車型包括理想MEGA、問界M9、智界S7等，我們認(rèn)為新勢力有望引領(lǐng)2024年800V超充、智能化升級趨勢：1）800V超充方面，理想MEGA搭載5C麒麟電池并已投入使用119座5C超級充電站、極氪007充電15min補(bǔ)能610km&極充V3充電樁單槍最高功率800kW；2）智能化方面，問界M9、阿維塔、智界搭載華為高階智駕系統(tǒng)ADS 2.0，極越搭載了基于Apollo高階自動(dòng)駕駛能力進(jìn)一步開發(fā)的智能駕駛系統(tǒng)。我們認(rèn)為電池新技術(shù)及智能化是電動(dòng)車新一輪周期的核心驅(qū)動(dòng)力，本次車展明確2024年電動(dòng)車800V超充、智能化升級趨勢，利好超充、自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈，如寧德時(shí)代、華為產(chǎn)業(yè)鏈等。
　　2、新產(chǎn)品周期下需求有望超預(yù)期，龍頭有望憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能逆勢擴(kuò)張
　　1）需求方面，2024年快充、L2級輔助駕駛系統(tǒng)均下沉至20-30萬區(qū)間，我們認(rèn)為2024年純電車型增速有望超預(yù)期，帶動(dòng)動(dòng)力電池需求提升。同時(shí)，鋰電池龍頭超越行業(yè)的產(chǎn)品力凸顯，重點(diǎn)新車型的三元版本的鋰電池供應(yīng)商基本選擇寧德時(shí)代等龍頭公司，2024年龍頭市占率有望在爆款車型的帶動(dòng)下進(jìn)一步提升。
　　2）供給方面，主流鋰電池企業(yè)2023年前三季度資本開支已經(jīng)開始出現(xiàn)明顯的下降趨勢。我們預(yù)計(jì)2024年在新政策以及現(xiàn)金流壓力下，產(chǎn)業(yè)鏈部分新建或擴(kuò)建產(chǎn)能的規(guī)劃或?qū)⒀舆t或取消，無效的產(chǎn)能擴(kuò)張有望得到抑制，加速過剩產(chǎn)能出清，利好擁有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的龍頭企業(yè)。
　　3、智能化、800V等新技術(shù)是電動(dòng)車新一輪周期的核心驅(qū)動(dòng)力，行業(yè)中長期大機(jī)會(huì)逐步來臨：
　　1）核心成長：特斯拉、寧德時(shí)代、華為等核心龍頭及產(chǎn)業(yè)鏈等（小米等是未來增量）。
　　2）新技術(shù)：復(fù)合電池箔（璞泰來等）、快充（天賜材料等）、大圓柱（億緯鋰能、科達(dá)利等)、磷酸錳鐵鋰（德方納米等）、鈉電池（圣泉集團(tuán)等）。
　　3）新市場：儲(chǔ)能、出海等：盛弘股份等。
　　4.風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期、供給端釋放加速導(dǎo)致市場競爭加大、產(chǎn)業(yè)鏈出海不及預(yù)期。