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核心觀點(diǎn)
　　23年汽車市場(chǎng)以價(jià)換量，終端承壓下加速替代合資外資，自主品牌和新能源車實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)。2024年預(yù)計(jì)乘用車/商用車批發(fā)銷量2765/441萬輛，同比+7.9%/+9.4%。展望2024年，主線圍繞：1）科技入局：華為、小米產(chǎn)業(yè)鏈；2）出海：制造業(yè)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)輸出；3）特斯拉新車周期；4）機(jī)器人加速催化；5）商用車復(fù)蘇；6）人工智能大方向下，智能化拐點(diǎn)。車市仍處于快速演進(jìn)的中局，積極找尋成長(zhǎng)新趨勢(shì)。
　　以價(jià)換量趨勢(shì)明顯，自主新能源車持續(xù)推進(jìn)
　　2023年汽車板塊景氣持續(xù)。銷量維度看，整車產(chǎn)銷兩旺，景氣度逐季提升；價(jià)格維度看，新上市車型普遍以價(jià)換量，3月和8月兩輪明顯降價(jià)；結(jié)構(gòu)上看，自主品牌和新能源車滲透率持續(xù)提升。預(yù)計(jì)2024年乘用車批發(fā)同比+7.9%；零售同比+5.0%；出口同比+24.4%?？偭亢托履茉闯掷m(xù)成長(zhǎng)。
　　消費(fèi)屬性向“場(chǎng)景化”演化，科技屬性權(quán)重大幅提升
　　2023年汽車消費(fèi)屬性從“單一功能疊加”的堆料，向“場(chǎng)景化”演變，簡(jiǎn)單的配置堆疊策略或已失效，車企未來轉(zhuǎn)向用車場(chǎng)景和對(duì)應(yīng)需求的深刻洞察。科技屬性，智能駕駛和座艙接受度提升，城市NOA等高階智駕功能上車，24年開始大規(guī)模搭載，科技屬性權(quán)重大幅提升。制造屬性，一體化壓鑄產(chǎn)能擴(kuò)張并走向海外，新車一體化壓鑄配置率提升，鎂壓鑄有望成差異化賣點(diǎn)。
　　出海邏輯持續(xù)強(qiáng)化，融入海外生態(tài)邁向長(zhǎng)期成長(zhǎng)
　　中國(guó)車企出海邏輯正不斷強(qiáng)化，2024年有望看到出口總量和出海生態(tài)建設(shè)成果斐然。預(yù)計(jì)23/24年乘用車出口386/480萬輛，同比+52.6%/+24.4%。24年起部分優(yōu)質(zhì)自主車企逐步融入海外生態(tài)，通過和當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商合作、當(dāng)?shù)亟◤S、股權(quán)合作等方式，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期出海。
　　投資建議：把握八大主線，圍繞科技、出海、機(jī)器人、商用車、智能化
　　整車推薦長(zhǎng)安汽車、理想汽車、比亞迪、長(zhǎng)城汽車等；零部件推薦信質(zhì)集團(tuán)、華依科技、華陽集團(tuán)、中國(guó)汽研、星宇股份、新泉股份、三花智控、拓普集團(tuán)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化，客戶拓展及新項(xiàng)目量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期