>> 興業(yè)證券-科技與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)海外TMT周報：美股多家SaaS公司業(yè)績超預(yù)期，全球半導(dǎo)體銷售額預(yù)上修-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 999KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
洪嘉駿,求培培,周路昀 |
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本周(11月27日-12月1日)，納斯達(dá)克指數(shù)收盤4,305點，較上周環(huán)比上升0.4%。標(biāo)普500指數(shù)同期環(huán)比上漲1.0%，保持漲勢。TAMAMA科技指數(shù)延續(xù)反彈趨勢，較上周環(huán)比上升0.6%。在硬件端，費城半導(dǎo)體指數(shù)較上周環(huán)比下降0.3%。軟件端的BVPCloudIndex較上周環(huán)比大幅上升7.0%，主要由Salesforce等SaaS龍頭業(yè)績超預(yù)期驅(qū)動。在人工智能和機器人領(lǐng)域，納斯達(dá)克CTA人工智能和機器人指數(shù)較上周環(huán)比上漲3.3%。
人工智能：微軟公司獲得OpenAI無投票權(quán)董事會席位。亞馬遜推出新一代自研AI芯片，包括新量子芯片Trainium2和Graviton4芯片。Salesforce與亞馬遜云科技宣布加強數(shù)據(jù)與人工智能領(lǐng)域的產(chǎn)品集成。微軟加入OpenAI董事會但無投票權(quán)。Adobe確認(rèn)已收購AI初創(chuàng)公司Rephrase.ai，后者主要通過AI技術(shù)將文本轉(zhuǎn)換為虛擬形象視頻。重點公司業(yè)績：Salesforce第三季度營收為87.2億美元（YoY+11%），凈利潤為12.2億美元（YoY+483%），凈利潤率為14.0%；Snowflake第三季度營收為7.34億美元（YoY+32%）。
半導(dǎo)體：WSTS將2024年全球半導(dǎo)體銷售額預(yù)估值上修。因生成式AI普及、帶動相關(guān)半導(dǎo)體產(chǎn)品需求急增，且存儲需求預(yù)估將呈現(xiàn)大幅復(fù)蘇，WSTS將2024年全球半導(dǎo)體銷售額預(yù)估值上修至5,883.64億美元（YoY+13%），超越2022年創(chuàng)歷史新高。三星針對設(shè)備端本地運行AI的需求，特別研發(fā)了LLW（Low Latency Wide IO）DRAM，其性能優(yōu)于現(xiàn)有的LPDDR解決方案。LLWDRAM通過垂直集成存儲器和邏輯電路，從而實現(xiàn)更高的效率和延遲。SK海力士計劃明年發(fā)布“2.5D fan-out”集成存儲芯片封裝方案，該方案能有效降低生產(chǎn)DRAM芯片成本。
互聯(lián)網(wǎng)和消費電子：Shein有望成近年最大IPO之一。電商方面，Shein在美秘密遞表，有望成近年最大IPO之一；內(nèi)容平臺方面，字節(jié)在海外推出大模型產(chǎn)品“ChitChop”，愛奇藝宣布與馬來西亞、新加坡電影公司達(dá)成合作；消費電子方面，蘋果Vision Pro即將量產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)鏈占比大幅提高。重點公司業(yè)績：美團23Q3營收764.7億元（YoY+22%），經(jīng)調(diào)整凈利潤57.27億元（YoY+62%）；拼多多23Q3總營收為688.4億元（YoY+94%），GAAP凈利潤155.4億元（YoY+47%），凈利潤率為22.6%。
投資建議：近期AI趨勢利好科技龍頭及AI硬件供應(yīng)鏈。建議關(guān)注人工智能帶來的生態(tài)趨勢，谷歌(GOOGL.O)、臉書(METAPLATFORMS) (META.O)、微軟（MSFT.O）、騰訊控股(00700.HK)、英偉達(dá)(NVIDIA) (NVDA.O)、超威半導(dǎo)體（AMD.O）、英特爾（INTC.O）；AI硬件供應(yīng)鏈預(yù)估將受AI基礎(chǔ)建設(shè)、AI芯片擴產(chǎn)驅(qū)動，建議關(guān)注先進(jìn)封裝代工龍頭臺積電（TSM.N）、先進(jìn)封裝設(shè)備公司Camtek（CAMT.O）、Onto（ONTO.N）、Nova（NVMI.O）、Veeco（VECO.O）、BESem（i BESI.AS）、HBM高帶寬存儲芯片龍頭SK-海力士（000660.KS）、數(shù)據(jù)通信供應(yīng)商博通（AVGO.O）、邁威爾（MRVL.O）、Coherent（COHR.N）；建議關(guān)注業(yè)績走出最悲觀階段且積極布局AI應(yīng)用的SaaS公司，Salesforce（CRM.O）、Snowflake （SNOW.O）、MongoDB(MDB.O)。
風(fēng)險提示：1）AI應(yīng)用落地不及預(yù)期；2）消費電子未能如期復(fù)蘇；3）國際情勢影響供應(yīng)鏈正常運行
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