>> 東興證券-食品飲料行業(yè)報告：龍年新生兒或迎小高峰，奶粉行業(yè)有望需求增加-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
大小： |
510KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
孟斯碩,王潔婷 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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龍年臨近，或迎新生兒出生小高峰。我國新生兒人口數(shù)量近5年連續(xù)下滑，有專家估計，預(yù)計2023年出生人口數(shù)約為700萬～800萬，為近5年新生兒的低點。隨著龍年的臨近，市場對于2024年新生兒出生數(shù)量反彈的預(yù)期逐漸增強(qiáng)，有觀點認(rèn)為24年出生人口或反彈。
幾大因素助推：1、明年是龍年，屬相上比較吉祥，很多人計劃要二胎、三胎的家庭有傾向于要龍寶寶。2、隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，居民生活常態(tài)化，預(yù)期居民生育意愿較前兩年或有恢復(fù)，對2024年新生兒出生將有幫助。3、各地鼓勵生育的政策逐步落實，有望刺激生育。今年以來各地開始出臺獎勵政策，比如杭州生育二胎，一次性獲得5000元補(bǔ)貼，生育三胎，一次性生育補(bǔ)貼20000元，不論二胎三胎，都可以享受數(shù)年月度生活津貼。濟(jì)南則推出符合條件的二胎三胎家庭(本市戶籍，2023年1月1日之后出生)，在孩子3周歲以前，每月可以享受600元的育兒補(bǔ)貼，對于特殊家庭，額外發(fā)放200元。
新生兒人口數(shù)量反彈或帶來奶粉需求增加。2017年以來雖然新生兒人口在下降，但是奶粉市場整體規(guī)模還在增長，主要驅(qū)動力是消費升級趨勢明顯、產(chǎn)品價格的提升。22年奶粉行業(yè)消費升級趨勢未改，但是國內(nèi)奶粉市場出現(xiàn)了下滑（同比下降3.5%），判斷主要是由于新生兒數(shù)量下降（同比下降了9.98%）導(dǎo)致奶粉市場規(guī)模有所下降。如果以上分析的利好因素能夠促進(jìn)新生兒數(shù)量在24年有所反彈，預(yù)計24年奶粉市場需求也將有所恢復(fù)。
投資建議：
2021年3月，國家衛(wèi)健委發(fā)布嬰幼兒配方奶粉新國標(biāo)，于2023年2月22日正式實施，對奶粉營養(yǎng)成分等方面做出更明確嚴(yán)格的規(guī)定，同時第一批嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊證書也將陸續(xù)到期。新國標(biāo)疊加二次配方注冊，將進(jìn)一步提高行業(yè)門檻，中小企業(yè)加速出清的同時，優(yōu)質(zhì)大品牌市占率將進(jìn)一步提升。如果24年新生兒數(shù)量能有所反彈，預(yù)計奶粉市場需求將會有所回暖，頭部品牌有望從中受益，建議關(guān)注奶粉行業(yè)頭部品牌伊利股份、中國飛鶴等。
風(fēng)險提示：
新生兒出生率低于市場預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期，消費復(fù)蘇不及預(yù)期；企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)重大瑕疵等
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