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觀點(diǎn)更新：
　　生豬養(yǎng)殖：本周豬價(jià)環(huán)比平穩(wěn)，春節(jié)備貨季豬價(jià)預(yù)計(jì)將延續(xù)旺季不旺態(tài)勢
　　截至12月1日，全國生豬出欄均價(jià)為14.46元/公斤，環(huán)比-1.09%。目前全國生豬出欄均價(jià)在14.5元/公斤左右，預(yù)計(jì)春節(jié)旺季需求對豬價(jià)拉動(dòng)作用有限，豬價(jià)可能小幅走強(qiáng)，但高點(diǎn)預(yù)計(jì)與中秋國慶旺季高點(diǎn)持平。我們預(yù)計(jì)春節(jié)備貨季將延續(xù)旺季不旺的態(tài)勢，生豬價(jià)格同比仍將大幅下跌。產(chǎn)能方面，10月末農(nóng)業(yè)部能繁母豬存欄量為4210萬頭，環(huán)比-0.7%，未來隨著養(yǎng)殖戶虧損時(shí)間加長，產(chǎn)能去化速度有望加快。屠宰量方面，11月25日至12月1日，全國屠宰量為119.28萬頭，環(huán)比+1.23%，12月份南方各地進(jìn)入腌臘季節(jié)，需求環(huán)比小幅提升。11月24日~11月30日全國生豬出欄均重為124.00公斤/頭，環(huán)比上周+0.17%，同比-5.07%。12月份南方各地對肥豬的需求上升，出欄均重環(huán)比提高。
　　白雞養(yǎng)殖：肉雞及雞苗價(jià)格維持低位，12月中下旬種禽企業(yè)將陸續(xù)進(jìn)入停孵期
　　截至12月1日，白羽肉雞/商品代雞苗價(jià)格為7.54（元/公斤）/2.13（元/羽），環(huán)比-1.82%/-8.19%。本周白羽肉雞/父母代種雞養(yǎng)殖利潤分別為-2.57/-0.57（元/羽）。本周白羽肉雞及商品代雞苗價(jià)格環(huán)比小幅走低。白羽肉雞及父母代種雞養(yǎng)殖利潤分別為-2.57/-0.57（元/羽）。本周白羽肉雞及雞苗價(jià)格維持低位。進(jìn)入12月，種禽企業(yè)將陸續(xù)進(jìn)入停孵期。從目前計(jì)劃看，最早停止出苗的時(shí)間是12月5日，隨后各地種禽企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入停苗期，主要的停苗開始時(shí)間為12月中下旬。我們預(yù)計(jì)停苗期內(nèi)種苗供應(yīng)將有所減少，一定程度支撐雞鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格。
　　種植鏈：主要糧食價(jià)格環(huán)比小幅回落，重申種業(yè)中長期配置機(jī)會
　　本周主要糧食價(jià)格環(huán)比小幅回落，總體維持高位。23年10月轉(zhuǎn)基因作物初審結(jié)果發(fā)布，轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化正式落地。23/24種植年為轉(zhuǎn)基因玉米推廣第一年，預(yù)計(jì)推廣總量相對有限，但轉(zhuǎn)基因玉米對雜交玉米的替代趨勢將不可逆轉(zhuǎn)。中遠(yuǎn)期看，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)基因玉米種子推廣將帶來130億/年的市場擴(kuò)容，頭部制種企業(yè)受益于市場擴(kuò)容及行業(yè)集中度提升，遠(yuǎn)期收入將擴(kuò)張數(shù)倍。其中，轉(zhuǎn)基因性狀公司預(yù)計(jì)將分得51.7~77.5億元的市場空間。
　　投資建議：生豬養(yǎng)殖推薦溫氏股份、唐人神、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份，建議關(guān)注新五豐等。白雞養(yǎng)殖建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份等。種業(yè)建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科以及登海種業(yè)等。飼料板塊建議關(guān)注海大集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽產(chǎn)能去化不及預(yù)期，行業(yè)政策變動(dòng)超預(yù)期，疫病風(fēng)險(xiǎn)等