>> 安信證券-周度經(jīng)濟(jì)觀察：需求自然回落，政策觀望途中-231205
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁方,束加沛 |
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從11月PMI和高頻數(shù)據(jù)來看，總需求仍然處于偏弱的狀態(tài)，宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)反彈需要依賴于外部政策的干預(yù)。而當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)的救助、財政發(fā)力的政策效果尚不明顯，經(jīng)濟(jì)仍然處在磨底的過程中。
在海外權(quán)益市場上漲的背景下，A股表現(xiàn)持續(xù)低迷，這反映出國內(nèi)市場預(yù)期和風(fēng)險偏好較弱。市場的關(guān)注更多聚焦于12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議，期待在房地產(chǎn)、貨幣和財政政策層面能有更積極的表述。
越來越多數(shù)據(jù)指向美國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)降溫，市場不斷預(yù)期明年美國降息時點(diǎn)提前，以及更大的降息幅度。經(jīng)濟(jì)的走弱以及寬松預(yù)期的升溫，有助于債券市場利率的下行和權(quán)益市場的反彈，這一過程仍在進(jìn)行中。
風(fēng)險提示：（1）地緣政治風(fēng)險（2）政策刺激超預(yù)期
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