>> 國信證券-食品飲料行業(yè)周報(23年第49周)：白酒淡季批價較為穩(wěn)定，大眾品板塊關(guān)注預(yù)制菜-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 5869KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
劉顯榮,李文華,張向偉 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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本周食品飲料板塊下跌1.70%，跑輸上證指數(shù)1.40pct。本周食品飲料板塊漲幅前五分別為惠發(fā)食品(61.08%)、有友食品(14.81%)、海欣食品(14.13%)、泉陽泉(7.87%)和青島食品(7.54%)。
白酒：部分酒企打響春節(jié)“開門紅”戰(zhàn)役，2024年春節(jié)旺季動銷可期。本周白酒板塊SW下跌2.09%，主要系短期宏觀數(shù)據(jù)階段性承壓。本周原箱/散瓶茅臺批價2960/2670元，較上周上漲5元。短期看，酒企基本開始制定2024財年規(guī)劃，迎駕貢酒、古井貢酒、瀘州老窖等營銷口或給予相對積極指引，下周重點關(guān)注山西汾酒經(jīng)銷商大會及五糧液1218經(jīng)銷商大會。展望2024年春節(jié)，作為疫后首個正常化的春節(jié)旺季，消費場景、消費氛圍正常化，預(yù)計白酒消費有望同比明顯復(fù)蘇，渠道庫存進(jìn)一步去化。在春節(jié)備貨方面，部分酒企開始打響春節(jié)“開門紅”戰(zhàn)役：1）酒鬼酒公司湖南大區(qū)、河北大區(qū)、唐秦津大區(qū)、河南大區(qū)、山東大區(qū)、廣東大區(qū)、閩滬贛大區(qū)相繼召開2024年開門紅動員會議；2）迎駕貢酒制定省內(nèi)營銷目標(biāo)，開啟終端第一輪春節(jié)回款動作等。從2024年規(guī)劃看，預(yù)計全國性高端酒企將繼續(xù)制定較為穩(wěn)健的營銷規(guī)劃（雙位數(shù)以上增長），全國性次高端酒企預(yù)計以渠道庫存去化、經(jīng)營節(jié)奏調(diào)整為主，區(qū)域性次高端酒企將出現(xiàn)明顯分化（大部分酒企均明確回歸精耕省內(nèi)）、部分地區(qū)競爭烈度同比提升。
大眾品：建議關(guān)注消費復(fù)蘇節(jié)奏，推薦估值具有性價比、具有經(jīng)營韌性、需求有望改善的標(biāo)的。啤酒：啤酒企業(yè)繼續(xù)完善高端化布局，板塊估值性價比凸顯。速凍食品：預(yù)制菜板塊反復(fù)走強(qiáng)，看好行業(yè)景氣度維持。休閑食品：休閑零食良品鋪子降價基于供需兩端考量，中長期供應(yīng)鏈效率或成核心要素；鹵制品成本改善確定性較高，龍頭積極提振單店營收。調(diào)味品：復(fù)蘇節(jié)奏分化，復(fù)調(diào)景氣度邊際改善。乳制品：需求端弱復(fù)蘇，三季度開始環(huán)比改善。軟飲料：收入持續(xù)恢復(fù)，白糖價格高位回落有望帶動毛利率改善。
投資建議：本周推薦組合為貴州茅臺、山西汾酒、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣、青島啤酒、燕京啤酒、天味食品、中炬高新、千禾味業(yè)、安井食品、千味央廚、勁仔食品、甘源食品、妙可藍(lán)多。
風(fēng)險提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期，成本大幅上漲，行業(yè)競爭加劇
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