>> 德邦證券-中國船舶(600150)新增百億超大型PCTC訂單，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
俞能飛 |
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事件：2023年12月5日晚公告，公司全資子公司外高橋造船與控股子公司廣船國際于12月5日在國際海事會展現(xiàn)場分別與Seaspan Corporation及韓新海運公司簽訂了多艘10800車LNG雙燃料汽車運輸船（PCTC）新造船合同，合同總金額約14.6億美元。
合同總額超百億人民幣，為全球首次突破10000車位超大型汽車運輸船訂單。以12月5日即期匯率計算，合同金額超過100億人民幣，約占公司2022年營業(yè)收入的17%。據(jù)中國船舶報，中國船舶集團旗下企業(yè)在國際海事會展期間正式接獲12+8艘10800車LNG雙燃料動力汽車運輸船建造訂單。已生效訂單分別由廣船國際和上海外高橋造船各建造6艘。廣船國際目前PCTC手持訂單達29艘，穩(wěn)居全球第一位，且交船期已排至2028年年底。2023年，廣船國際已成功建造交付2艘7000車PCTC，并通過在建造中不斷優(yōu)化生產(chǎn)流程，提高生產(chǎn)效率，將使后續(xù)船的建造越來越快。外高橋造船今年以來也承接了多型PCTC訂單，目前PCTC手持訂單數(shù)量達16艘，同時也在加快推進相關(guān)項目的前期生產(chǎn)技術(shù)準備和生產(chǎn)的詳細策劃等工作。此次簽約船型是全球范圍內(nèi)歷史上首次突破10000車位的超大型汽車運輸船新造船項目，在世界PCTC船型發(fā)展史上具有里程碑意義。
11月全球新接訂單同比-53%，中國船廠市占率第一，新造船價繼續(xù)上漲。據(jù)克拉克森12月5日發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年11月，全球新船訂單成交量為88艘、159萬修正總噸（CGT），以CGT計同比減少了53%。其中，中國承接了59艘、92萬CGT，以58%的市占率位居第一。今年1-11月，全球累計新船接單量為1554艘、3809萬CGT，比去年同期的1811艘、4777CGT減少了20%。其中，中國承接了973艘、2209萬CGT，以58%的市場占有率穩(wěn)居榜首，與去年同期相比，中國承接新船訂單同比下降了5%，而韓國同比則大幅減少了41%。按CGT計，中國今年前11個月的接單量已達韓國的2.3倍。11月底克拉克森新造船價格指數(shù)177.1，環(huán)比+1.08pct。
引領(lǐng)船舶高質(zhì)量發(fā)展，高端船型持續(xù)交付。①12月5日江南造船發(fā)布全球首型、世界最大24000箱核動力集裝箱船船型，該船型獲得挪威船級社（DNV）認可證書。②江南造船14000TEU氨燃料大型集裝箱船獲英國勞氏船級社（LR）認可證書。③11月，廣船國際7000車LNG雙燃料汽車運輸船“沃爾夫斯堡”號、大容量電池混動雙頭豪華客滾船“P&OLIBERTE”號接連交付；江南造船為東華能源公司建造的第2艘93000立方米超大型液化氣運輸船（VLGC）“潘茂名”號交付。
投資建議：預(yù)計公司2023-2025年收入分別為705、830、953億元，同比+18.5%、17.6%、14.8%；歸母凈利潤分別為32.34、71.12、95.74億元，同比+1781.4%、119.9%、34.6%；對應(yīng)PE分別為38、17、13X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：匯率波動風(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險。
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