>> 東吳證券-遠東宏信(03360.HK)事件點評：特別股息惠及股東，長遠發(fā)展信心充足-231206
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
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| 395KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡翔,朱潔羽,葛玉翔 |
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投資要點
事件：2023年12月06日，遠東宏信發(fā)布公告稱，公司正考慮以分派不超過約1.6億股宏信建發(fā)分派股份的方式，向公司股東宣派特別股息，每持有27股遠東宏信股份可獲發(fā)1股宏信建發(fā)分派股份。
特別股息回饋股東，高股息邏輯再獲強化：在本次特殊派息過程中，遠東宏信計劃向股東每持27股分派1股宏信建發(fā)股份，股東無需支付任何代價，充分體現(xiàn)了公司對于自身長遠發(fā)展以及全體股東利益的全面考慮。另一方面，公司自身股息率整體保持在較高水平（2020-2022年，遠東宏信股息率分別為6.09%/7.11%/8.29%），此次宣派特別股息再度體現(xiàn)了公司作為可配置資產較好的抵御市場波動能力。
公司業(yè)績穩(wěn)健增長，此前回購充分彰顯發(fā)展信心：1）公司整體業(yè)績穩(wěn)中向好。2023年10月18日，遠東宏信發(fā)布2023年第三季度營運概要。2023年前三季度，遠東宏信在“金融+產業(yè)”雙輪驅動戰(zhàn)略指引下持續(xù)夯實經營基礎，各項業(yè)務平穩(wěn)運行，公司實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤的雙增。①金融主業(yè)方面，公司生息資產投放平穩(wěn)有序，生息資產規(guī)模較之年初實現(xiàn)微增，不良資產率保持穩(wěn)定。同時，公司不斷優(yōu)化生息資產結構及融資效率，息差較23H1穩(wěn)中有升。②產業(yè)運營業(yè)務方面，23Q1~3宏信建發(fā)主要運營設備平均利用率均高于2022年同期，資產回報效益總體穩(wěn)健，收入與利潤均快速增長；宏信健康啟動資本化準備，經營情況有所恢復，收入與利潤均保持增長。2）股份回購體現(xiàn)樂觀預期。2023年10月24日，遠東宏信公告稱公司相信當前股價并未充分反映公司內在價值，因此董事局決定行使回購股份授權，回購不超過公司股本中已發(fā)行股份總數10%的股份。本次回購體現(xiàn)公司對于長遠發(fā)展的樂觀預期，同時可提升每股股份的資產凈值及盈利回報，符合股東最佳利益。
盈利預測與投資評級：遠東宏信秉承“金融+產業(yè)”雙輪驅動戰(zhàn)略，整體經營穩(wěn)健，高股息特征展現(xiàn)長期配置價值。我們維持此前盈利預測，預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為67.29/70.34/75.20億元，對應增速分別為9.74%/4.53%/6.91%，對應2023-2025年EPS分別為1.56/1.63/1.74元，當前市值對應2023-2025年PE分別為3.47/3.32/3.11倍。公司中長期成長空間可觀，維持“買入”評級。
風險提示：1）監(jiān)管政策趨嚴限制融資租賃業(yè)務開展；2）產業(yè)運營業(yè)務增長不及預期；3）利率大幅波動。
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