>> 國泰君安-遠東宏信(3360.HK)2023年半年報點評：產(chǎn)業(yè)運營高增，業(yè)績符合預(yù)期-230810
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
大小： |
414KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
劉欣琦,孫坤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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摘要：
維持“增持”評級，維持目標價11.96港元。2023年上半年公司實現(xiàn)營收183.62億元人民幣（單位下同），同比增長3.65%；凈利潤30.71億元，同比增長8.04%，業(yè)績符合市場預(yù)期。我們預(yù)測23/24/25年歸母凈利潤為68/77/88億元，對應(yīng)EPS為1.68/1.89/2.17元。我們維持“增持”評級，維持目標價11.96港元，對應(yīng)23年6.54xP/E（取1港元兌0.92元人民幣）。
產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)設(shè)備運營收入與金融業(yè)務(wù)利息收入增長是公司業(yè)績增長主要驅(qū)動力。2023H1公司凈利潤增長8%，從盈利驅(qū)動力分析，收入和成本分別貢獻283%/-482%，營收增長是利潤增長主要驅(qū)動力。具體而言，金融業(yè)務(wù)利息收入和產(chǎn)業(yè)運營業(yè)務(wù)分別貢獻248%/303%。金融業(yè)務(wù)中，利息收入同比增長5%至111億，產(chǎn)業(yè)運營方面，設(shè)備運營收入42億，同比18%，利潤貢獻度280%，產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)設(shè)備運營收入與金融業(yè)務(wù)利息收入增長是公司業(yè)績增長主要驅(qū)動力。
金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健，產(chǎn)業(yè)運營業(yè)務(wù)高增，看好公司未來業(yè)績增長。金融與產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動公司業(yè)績增長，協(xié)同效應(yīng)擴大公司發(fā)展?jié)撃堋?023H1金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健，公司有序推進生息資產(chǎn)投放，生息資產(chǎn)規(guī)模較上年末小幅增長3%至2788億元，不良資產(chǎn)率保持1.05%的低水平（2022H1為1.06%）。凈利差、凈息差2023H1分別為3.81%和4.42%，較上年末微降，仍維持較高水平。產(chǎn)業(yè)運營業(yè)務(wù)高增，業(yè)務(wù)占比提升至37.5%。宏信建發(fā)已正式登陸港交所，蟬聯(lián)全球百強租賃商第14名，目前高空作業(yè)車保有量增至15.9萬臺，布局服務(wù)網(wǎng)點數(shù)量達到419個，其中包含海外網(wǎng)點4個；宏信健康持續(xù)聚焦醫(yī)療資源薄弱城市，2023H1收入增至22.9億元，同比16.16%。經(jīng)過多年發(fā)展，公司在產(chǎn)業(yè)運營方面已進入收獲期，公司產(chǎn)業(yè)運營有望保持高速增長。
催化劑：企業(yè)融資需求旺盛，設(shè)備運營、醫(yī)療服務(wù)等需求爆發(fā)。
風險提示：資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化；產(chǎn)業(yè)運營板塊不及預(yù)期。
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