>> 國開證券-2024年國際宏觀經(jīng)濟展望：中美利差收縮，人民幣穩(wěn)中有進-231207
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
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| 1226KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜征征 |
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主要觀點：
美國經(jīng)濟：2024年，美國經(jīng)濟整體或呈現(xiàn)增長與通脹“雙回落”態(tài)勢。為了保持實際利率的穩(wěn)定，美聯(lián)儲將跟隨通脹數(shù)據(jù)回落而開啟降息，這一時間窗口或在2024年年中。
美元：由于美國經(jīng)濟增長與通脹或?qū)㈦p雙回落不支持美元走強。而日本央行將適時取消收益率曲線控制政策和退出負利率政策，日元作為融資貨幣、將美元作為投資貨幣的套利模式或?qū)l(fā)生逆轉(zhuǎn)，日元兌美元雙邊匯率將持續(xù)升值，預計2024年日元兌美元的匯率中樞或?qū)⒃?35附近，而日元的升值將會對美元指數(shù)形成一定程度制約。綜合美國自身因素以及歐元與日元的因素，2024年美元指數(shù)的中樞或?qū)⑤^2023年有所下移。
美債：綜合考慮美國經(jīng)濟增長、通脹水平“雙回落”以及財政赤字縮減引致的風險溢價回落等因素，2024年，10年期美債收益率可能回落至3.5%-4.0%甚至更低的水平。
美股：2024年下半年，美股股票定價分子端的企業(yè)利潤的下降或逐步顯現(xiàn)，則分子端的企業(yè)利潤或成為股票定價的主導因素，美股或?qū)⒒芈洹?br> 人民幣匯率：2024年，隨著中美利差大概率收窄以及美國經(jīng)濟增長下半年大概率回落，人民幣兌美元雙邊匯率或震蕩走高，市場情緒面或更傾向于預期人民幣升值。
風險提示：美聯(lián)儲超預期加息，國內(nèi)外經(jīng)濟超預期下降，地緣沖突加劇升級風險，全球能源超預期風險等均可能導致人民幣匯率出現(xiàn)大幅波動
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