>> 五礦期貨-鉛月報(bào)：供給緊俏略緩解，淡季消費(fèi)仍不佳-231208
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共31頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金 |
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月度要點(diǎn)小結(jié)
◆價(jià)格方面：11月鉛價(jià)呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，內(nèi)外盤持倉(cāng)量亦隨鉛價(jià)呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)?；罘矫?，外盤基差跟隨價(jià)格沖高回落；內(nèi)盤基差呈現(xiàn)下落回升的走勢(shì)，內(nèi)外盤現(xiàn)貨基差有所分歧。上半月鉛價(jià)上行行情中，內(nèi)盤現(xiàn)貨消費(fèi)不佳貼水下行，外盤現(xiàn)貨偏緊帶動(dòng)鉛錠出口。下半月鉛價(jià)大幅回落，下游逢低補(bǔ)庫(kù)內(nèi)盤基差有所回暖，鉛錠出口后外盤基差有所回落。價(jià)差方面，內(nèi)外盤期鉛價(jià)差均呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，上月滬倫比值呈現(xiàn)回落狀態(tài)，進(jìn)口虧損低探回升，期間現(xiàn)貨出口窗口開(kāi)啟，鉛錠出口增加；
◆庫(kù)存方面：11月LME庫(kù)存延續(xù)上行，截至月底庫(kù)存錄增1.32萬(wàn)噸至14.16萬(wàn)噸，達(dá)四年新高；SHFE庫(kù)存小計(jì)基本維穩(wěn)錄得6.75萬(wàn)噸，期貨庫(kù)存截至月底小幅去庫(kù)9236噸至5.61萬(wàn)噸。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，鉛錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)0.66萬(wàn)噸至7.69萬(wàn)噸，鉛錠工廠庫(kù)存小幅累庫(kù)0.19萬(wàn)噸至2.76萬(wàn)噸。
◆鉛礦端：11月鉛精礦預(yù)計(jì)產(chǎn)量15萬(wàn)金屬噸。10月鉛精礦凈進(jìn)口9.75萬(wàn)噸，銀精礦凈進(jìn)口13.58萬(wàn)噸，凈進(jìn)口鉛礦11.28萬(wàn)金屬噸，進(jìn)口量呈現(xiàn)季節(jié)性縮窄。11月鉛精礦港口庫(kù)存呈現(xiàn)下探回升走勢(shì)，截至月底升至2.8萬(wàn)噸，精礦工廠庫(kù)存基本維持穩(wěn)定。11月鉛精礦加工費(fèi)均價(jià)維穩(wěn)低位，濟(jì)源、郴州等地區(qū)國(guó)產(chǎn)鉛精礦加工費(fèi)低位波動(dòng)。
◆鉛錠端：11月原生鉛產(chǎn)量30.12萬(wàn)噸。盡管11月鉛價(jià)有所回落，但較強(qiáng)的白銀價(jià)格仍然保證了原生鉛冶煉利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定，原生鉛開(kāi)工率觸底回升。再生鉛產(chǎn)量44.55萬(wàn)噸。由于冬季廢電池運(yùn)輸困難，鉛廢價(jià)格月初大幅上行，導(dǎo)致北方地區(qū)再生鉛煉廠利潤(rùn)端和原料端雙重承壓，利潤(rùn)大幅下行，生產(chǎn)原料不足，出現(xiàn)較大減產(chǎn)，再生鉛周度開(kāi)工率明顯回落至39.63%。
◆需求端：11月鉛酸蓄電池開(kāi)工率小幅滑落，蓄電池傳統(tǒng)旺季結(jié)束，下游消費(fèi)轉(zhuǎn)弱；10月蓄電池企業(yè)成品庫(kù)存天數(shù)及經(jīng)銷商庫(kù)存天數(shù)再度回升，蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)仍然較弱。10月鉛酸蓄電池凈出口1797萬(wàn)只，同比增長(zhǎng)16.04%，環(huán)比減少12.65%；蓄電池出口中，起動(dòng)電池占比增至45.6%，約563萬(wàn)只。
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